【本月特點】國內外棉價環比下跌

【后期走勢】國內市場，皮棉銷售進度明顯加快，但待售新棉總量仍偏高，疊加上年度結轉庫存，國內棉花供給充足。紡織廠新增訂單不足，內外需市場未見明顯好轉，國內棉價將弱勢震蕩。國際市場，全球經濟衰退擔憂和金融市場的不確定性導致棉花消費需求下降，棉花供需格局總體寬松，預計短期國際棉價將偏弱震蕩。

【詳情】

(一)國內棉價環比下跌。本月，傳統紡織旺季“金三銀四”不及預期，下游訂單不足。據國家統計局數據，3月中國制造業采購經理指數(PMI)為51.9%，較上月低0.7個百分點。棉花原料采購保持謹慎，國內棉價明顯下行。3月，國內3128B級棉花月均價每噸15396元，環比跌2.0%，同比跌32.2%。鄭棉期貨主力合約(CF305)月結算價每噸14320元，環比漲0.2%，同比跌33.0%。

(二)國際棉價繼續下跌。本月，美歐銀行業危機引發市場對全球經濟前景的擔憂，疊加美國農業部(USDA)調減全球棉花消費量，調增全球棉花產量等綜合因素影響，國際棉價下跌。3月，CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅95.29美分，環比跌4.1%，同比跌31.4%。

(三)內外棉價差縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸14324元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低1072元，價差比上月擴大171元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅94.88美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸15901元，比國內價格高505元，價差比上月縮小261元；滑準稅下折到岸稅后價每噸16073元，比國內價格高677元，價差比上月縮小233元。

(四)棉花進口和紡織品服裝出口同比大幅下降。據海關統計，2月我國進口棉花8.55萬噸，環比減38.9%，同比減53.8%。1-2月我國我國進口棉花22.55萬噸，同比減45.4%。2月我國出口紡織品服裝145億美元，環比減45.0%，同比減71.1%。1-2月我國出口紡織品服裝408.40億美元，同比減18.6%。

(五)紡紗量同比下降，紗線價格環比下跌。據國家統計局數據，1-2月我國紗產量393.4萬噸，同比減1.7%。紡織廠訂單不足，紗、布產銷率下降，紗線價格走低。據《中國棉花工業庫存》數據顯示，3月初，被抽樣調查企業紗產銷率104.2%，環比降2.7個百分點；布產銷率101.3%，環比降0.8個百分點。3月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸23450元，環比跌0.5%，同比跌19.1%。

(六)全球棉花產量和貿易量調減，消費量調增。國際棉花咨詢委員會(ICAC)3月預測，2022/23年度全球棉花產量2347萬噸，較上月調減122萬噸。消費量2313萬噸，較上月調增10萬噸。貿易量861萬噸，較上月調減5萬噸。期末庫存調減至2071萬噸，全球庫存消費比為89.5%。

(七)預計國內外棉價偏弱震蕩。國內市場：皮棉銷售進度明顯加快。國家棉花市場監測數據顯示，截至3月30日，全國銷售率為72.2%，同比提高26.7的百分點，但待售新棉總量仍超過160萬噸，疊加上年度結轉庫存，國內棉花供給充足。紡織廠新增訂單不足，內外需市場未見明顯好轉，國內棉價弱勢震蕩可能性偏大。國際市場：全球經濟衰退擔憂和金融市場的不確定性導致棉花消費需求下降，棉花產大于需，供給整體寬松，預計短期國際棉價將偏弱震蕩。