本周，國內棉價小幅下跌，國際棉價先漲后跌；國內外棉紗價格下跌，滌綸短纖價格先漲后跌。

一、國內棉價小幅下跌

本周，國內棉市成交整體較平淡，下游紡織廠謹慎采購棉花，棉花期現貨價格繼續下跌，鄭棉主力合約價格向下突破14000元關口。2023年3月20日-24日，代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15202元/噸，較前周下跌160元/噸，跌幅1.0%；鄭州棉花期貨主力合約結算價13977元/噸，較前周下跌162元/噸，跌幅1.1%。

二、國際棉價先漲后跌

本周，美歐銀行流動性危機階段性緩解，美元指數下跌對商品市場帶來一定支撐，但受技術性賣盤拖累，國際棉價先漲后跌。2023年3月20日-24日，紐約棉花期貨主力合約結算價77.73美分/磅，較前周下跌2.00美分/磅，跌幅2.5%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價91.9美分/磅，較前周下跌2.39美分/磅，跌幅2.5%；折人民幣進口成本15208元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌395元/噸，跌幅2.5%；國際棉價比國內棉價高6元/噸，價差較前周縮小235元/噸。

三、國內外棉紗價格下跌

本周，國內棉價下行促使下游紡紗廠小幅補庫，但新增訂單不足令市場情緒進一步降溫，國內棉紗價格小幅下跌。國際棉紗市場方面，印度棉紗需求放緩，巴基斯坦服裝出口訂單大幅減少，外紗價格小幅下跌。目前常規外紗均價高于國產紗445元/噸。國內坯布市場交投略有轉淡，棉布價格由穩轉跌。滌綸短纖價格隨原料PTA價格先漲后跌。

四、后市展望

全球經濟持續承壓，國際棉價上行艱難。3月22日美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點至4.75-5%之間，為2007年10月以來的最高水平，3月23日英國、瑞士央行分別繼續加息25個基點、50個基點，未來全球經濟增速放緩預期進一步增強。棉市方面，美歐銀行業危機導致市場信心受挫，全球棉花消費需求持續疲軟。巴西對外貿易秘書處數據顯示，3月前3周巴西出口棉花4.47萬噸，日均出口量3438噸，較上年3月全月日均出口量減少59.3%。下游市場方面，印度灑紅節后勞動力短缺及財政年度結束導致棉紗市場低迷，有交易員預計近期印度棉紗的需求和價格都不會有所改善。3月15日美國商務部數據顯示，今年2月美國服裝服飾及家具家居零售銷售額環比分別下降0.8%和2.5%，表明美國家庭消費支出更加謹慎。綜上所述，全球經濟衰退擔憂及金融市場的不確定性導致消費需求不振。隨著美歐央行加息消息落地，近期市場關注焦點或將轉向各國棉花種植、天氣及需求變化等基本面因素。在基本面沒有出現大變化之前，預計國際棉價將維持小幅波動走勢。

下游市場情緒降溫，國內棉市弱勢運行。3月21日中國人民銀行以利率招標方式開展1820億元7天期逆回購操作，以維護銀行體系流動性合理充裕，操作利率維持2%不變。鑒于當日有290億元逆回購到期，故央行公開市場實現凈投放1530億元。棉市方面，國內大多數軋花廠均已停機，棉花貿易企業加快向內地移庫，新疆棉花春耕正在準備當中。國家棉花市場監測系統數據顯示，按照國內棉花預計產量671.9萬噸測算，截至3月23日全國累計加工皮棉655.9萬噸，同比增加77.5萬噸；累計銷售皮棉462.7萬噸，同比增加205.8萬噸。海關統計數據顯示，2023年1-2月我國進口棉花23萬噸，同比下降45.5%。下游紡織廠開機率開始有下降趨勢，現有訂單多為短單和小單，家紡市場訂單尚可持續，服裝市場后續訂單不足。整體看，國內棉市供應壓力增強，下游需求尚未明顯改善，棉價維持弱勢震蕩可能性較大。