本周，國內棉花現貨價格小幅下跌，期貨價格先揚后抑，國際棉價窄幅盤整為主，價格重心下移；國內棉紗價格由跌趨穩；滌綸短纖價格反彈。

一、國內棉花現貨價格小幅下跌，期貨價格先揚后抑

本周，棉價在經歷前期回調后，部分多頭資金入市推動鄭棉有所上漲，但下游需求恢復依舊緩慢，國內棉花現貨價格小幅下跌，期貨價格先揚后抑。2023年2月20-24日，代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15495元/噸，較前周下跌130元/噸，跌幅0.8%；鄭州棉花期貨主力合約結算價14404元/噸，較前周上漲91元/噸，漲幅0.6%。

二、國際棉價窄幅盤整為主，價格重心下移

本周，北半球棉花供應持續增加，市場需求依舊偏弱，美股大跌、美元指數走強對國際棉價施壓，國際棉價重心下移。2023年2月20-24日，美國洲際交易所棉花期貨(ICE)主力合約結算均價81.86美分/磅，較前周下跌1.72美分/磅，跌幅2.1%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價96.82美分/磅，較前周下跌2.58美分/磅，跌幅2.6%；折人民幣進口成本15885元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周下跌424元/噸，跌幅2.6%；國際棉價比國內棉價高390元/噸，價差較前周縮窄294元/噸。

三、國內棉紗價格由跌趨穩，外紗價格先揚后抑

本周，國內多數紡織市場訂單未見起色，下游企業普遍以剛需采購為主，觀望情緒較濃，國內棉紗報價由跌趨穩。國際紡織市場改善有限，外紗價格隨國際棉價小幅回落。目前常規外紗均價高于國產紗98元/噸。國內坯布市場訂單無明顯好轉，棉布價格繼續保持穩定。滌綸短纖隨原料PTA價格反彈。

四、后市展望

美聯儲持續加息疊加需求疲軟，國際棉市壓力仍存。美聯儲貨幣政策會議紀要顯示，近期雖有跡象表明美國通脹水平正在下降，但通脹率“仍遠高于”美聯儲設定的2%長期目標，且就業市場緊張對通脹造成上升壓力，美聯儲“持續”加息是必要的。棉市外圍壓力猶存。美國農業部農業展望論壇預測，2023年美國棉花種植面積下降21%，但由于2023年美棉棄收比例預計較去年的歷史高點大幅回落，產量同比增加22萬噸，緩解市場對美棉意向面積下降的擔憂。截至2月18日，2022/23年度巴西棉花種植完成99.1%，2月前3周巴西出口棉花3.48萬噸，日均出口量較上年2月全月減少69%。近期美國服裝零售低迷，土耳其震后恢復緩慢，部分訂單有向東南亞地區轉移趨勢，巴基斯坦因信用證問題繼續抑制棉花進口。短期內，全球通脹仍居高位，美聯儲加息導致經濟衰退壓力仍存，國際棉花需求疲弱，預計國際棉價繼續弱勢震蕩。

國內棉花供求維持寬松，棉價走勢難言樂觀。近期，農業農村部文件強調，統籌抓好蔬菜和棉糖膠等生產，完善棉花目標價格補貼政策，推動新疆棉花優質優價。棉市方面，國內軋花廠加工、銷售進度繼續保持穩定，據國家棉花監測系統數據，截至2月23日，全國累計加工皮棉593萬噸，同比增加19萬噸；銷售皮棉280萬噸，同比增加65萬噸。棉花出疆運輸量同比大幅增加，皮棉由軋花廠更多轉向貿易商手中。下游紡織市場終端訂單仍不及預期，且外單弱于內需，紡織廠產成品庫存消耗緩慢，部分地區優惠出售棉紗，但仍對“金三銀四”傳統需求旺季抱有一定期待。整體看，短期內國內棉花供應相對寬松，消費未有明顯改善，預計國內棉價繼續承壓運行。