周五鄭棉主力合約收低1.31%，報14285元/噸。近期鄭棉走勢受到商品市場整體情緒影響。

目前下游消費恢復程度不及預期，隨著金三銀四傳統需求旺季將臨，關注下游表現能否好轉。中泰期貨表示，近期現貨交投不佳，一方面本年度棉花產量增加，截至2月22日新疆皮棉加工已達563.2萬噸，同比增加7.02%，皮棉銷售進度偏慢。不過市場正在醞釀金三銀四行情進行補庫，紡織廠開機率回升偏高，紗廠補庫略有增強，但下游紗價并沒有很好的表現，市場依舊謹慎，隨采隨用為主。整體預期需求恢復觀望明顯。

對于市場邏輯演變，國泰君安期貨稱，國內進入觀望階段，一方面下游紡織廠當前情況處偏中性狀態，開工率回升到正常水平左右，成品庫存壓力明顯小于12月，但原料庫存回升明顯，說明補庫已發生，所以紡織廠現在原料采購策略又變成隨用隨買，逢低去采購，拒絕高價，紡織廠也在關注新增訂單。另一方面2022/23年度國產棉花產量的預估被上調后，一定程度上抵消需求的樂觀預期，加上國際棉價偏弱，令鄭棉上漲空間受限。在需求預期和市場樂觀情緒完全消退前，棉價仍有支撐，但對消費恢復的樂觀預期前期已交易較充分，如果沒有下游需求實質利好被證實，則鄭棉也將缺乏上漲動能。判斷鄭棉進入偏震蕩走勢。