【本月特點】國內棉價環比下跌，國際棉價小幅上漲

【后期走勢】國內市場，新棉增產明顯，紡織品服裝內外銷形勢低迷，紡織廠棉花采購需求不足，新棉銷售進度緩慢，預計短期國內棉價存在較大下行壓力。國際市場，棉花總體供大于需，全球經濟增長面臨多重不利因素，下游消費持續惡化，預計短期國際棉價存在下行壓力。

【詳情】

(一)國內棉價環比下跌。國內疫情多點散發，紡織廠停產放假數量增多，產成品銷售緩慢，庫存增加，原料補庫意愿低迷。據《中國棉花工業庫存調查報告》數據，2022年11月企業開機率為80.5%，環比減少4.8個百分點，同比減少8.3個百分點。紗庫存為34.1天銷售量，比近5年同期平均水平增加15.8天。布庫存為52.6天銷售量，比近5年同期平均水平增加10.2天。下游紡織市場持續低迷，企業以銷售庫存為主，原料采購意愿偏低，棉價明顯走低。11月國內3128B級棉花月均價每噸15241元，環比跌3.1%，同比跌32.4%。鄭棉期貨主力合約(CF301)月結算價每噸13218元，環比跌1.7%，同比跌38.8%。

(二)國際棉價小幅上漲。本月，美聯儲加息預期趨緩，大宗農產品價格明顯上漲，疊加印度新棉上市偏慢、巴基斯坦棉花減產等因素，國際棉價小幅上漲。11月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅101.21美分，環比漲1.0%，同比跌20.2%。

(三)內外棉價差擴大。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸15865元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸高624元，價差比上月擴大251元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅101.18美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸17662元，比國內價格高2421元，價差比上月擴大1010元；滑準稅下折到岸稅后價每噸17794元，比國內價格高2553元，價差比上月擴大1005元。

(四)10月棉花進口環比增加，紡織品服裝出口環比減少。據海關統計，10月我國進口棉花12.97萬噸，環比增45.6%，同比增1.1倍。1-10月我國進口棉花157.96萬噸，同比減17.4%。10月我國紡織品服裝出口250.24億美元，環比減10.8%，同比減13.5%。1-10月我國紡織品服裝出口2738.83億美元，同比增6.6%。

(五)紡紗量環比持平略增，紗線價格環比下跌。據國家統計局數據，10月我國紗產量231.5萬噸，環比增0.7%，同比減6.7%。1-10月我國紗產量2209.5萬噸，同比減6.3%。11月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸23016元，環比跌4.3%，同比跌23.3%。

(六)全球棉花消費量和貿易量調減。國際棉花咨詢委員會(ICAC)11月預測，2022/23年度全球棉花產量2503萬噸，較上月調增5萬噸。消費量2491萬噸，較上月調減39萬噸。貿易量948萬噸，較上月調減7萬噸。期末庫存調減至1991萬噸，全球庫存消費比為79.9%。

(七)預計短期國內外棉價存在下行壓力。國內市場：新棉增產，下游紡織品服裝銷售低迷，新棉銷售進度緩慢，國家棉花市場監測數據顯示，截至11月24日全國棉花銷售率為5.9%，同比下降2.2個百分點，較過去4年均值低9.9個百分點，預計國內棉價短期存在下行壓力。國際市場：國際棉花咨詢委員會(ICAC)11月預計，2022/23年度全球棉花消費量較上年度下降3.1%，棉花總體供大于需。全球經濟增長面臨多重不利因素，棉花下游消費持續惡化，預計短期內國際棉價存在下行壓力。