周五鄭棉延續回調態勢，于萬五關口下方運行，期價續跌1.23%，收于14810元/噸。減產利好得到兌現后，美棉自高位稍有回落，對國內提振效果減弱。隨著外圍情緒日趨理性，鄭棉或逐漸回歸其基本面，目前棉市需求端尚無實質性改觀，仍需關注終端訂單增量情況。

國內短期棉市供大于求尚未改變，且供應壓力后續存在加大可能性，目前主要關注“金九銀十”能否為需求端帶來提振。經歷急漲后鄭棉昨大跌，使得現貨情緒也有所降溫，棉商一口價主流報價出現下調，基差報價相對持穩，整體交投較一般。最近原料價格大幅波動，令下游紡企采購心態受擾，目前多數表現觀望，補貨依然剛需為主。同時部分地區高溫導致限電，也對企業開工率造成一定影響，全棉布交投整體依舊偏淡，好轉難有持續。浙江、江蘇、四川等多地區限電，織廠開機率受到影響，目前織廠把消化庫存作為首要目標，但下游需求持續疲弱，庫存依舊高位。

對于當前盤面邏輯，中泰期貨表示，國內棉價快速回落，因國內棉花商業庫存和下游紗線、成品庫存仍舊較高，去庫存速度緩慢，訂單憂慮仍存，交投較為謹慎。技術上鄭棉反彈承壓回落運行，但運行20日線表現支撐，需關注支撐有效性。