本周，國內外棉價大幅下行后反彈；國內外棉紗價格延續跌勢；滌綸短纖價格持續走弱。

一、國內棉價大跌后反彈

本周，全球經濟衰退擔憂進一步發酵，加劇棉市恐慌情緒，大宗商品市場下跌風暴持續，紡織廠購棉意愿再降，疊加部分資金做空力量，國內棉價繼續大幅下行。隨著收儲推進，及多數大宗商品價格上漲，周五夜盤鄭棉部分合約漲停。2022年7月11-15日，代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價17126元/噸，較前周下跌737元/噸，跌幅4.1%。鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結算均價15368元/噸，較前周下跌1614元/噸，跌幅9.5%，創本輪下跌以來周度最大跌幅。

二、國際棉價暴跌

本周，美國6月CPI飆至9.1%再創41年來新高，市場情緒謹慎悲觀，國際棉花現貨價格暴挫。隨著最新發布的美國消費數據好于預期，部分空頭資金獲利了結，周五美股和大宗商品市場價格大漲，ICE期棉隨之快速拉升。2022年7月11-15日，美國洲際交易所棉花期貨(ICE)主力合約結算均價89.16美分/磅，較前周下跌4.26美分/磅，跌幅4.6%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價115.96美分/磅，較前周下跌23.78美分/磅，跌幅17.0%，折人民幣進口成本19002元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周下跌3896元/噸，跌幅17.0%。國際棉價比國內棉價高1877元/噸，價差較上周縮小3158/噸。

三、儲備棉輪入競拍熱烈

儲備棉輪入首周，企業參與熱情高漲，推動周初競拍熱烈。2022年7月12-15日，儲備棉輪入成交均價16196元/噸；平均減價幅度967元/噸。

四、國內外紗價延續跌勢

本周，由于棉價繼續大跨步式下跌，紡織廠銷售陷入分歧，部分企業暫停紗線報價，部分企業降價爭取訂單。新疆棉禁令使進口紗詢價有所升溫，但國際紡織市場整體黯淡形勢未改，印度紗線訂單延續疲弱，外紗價格承壓下跌。當前常規外紗高于國產紗3202元/噸。國內坯布訂單稀缺，貿易商囤貨積極性較低，庫存仍呈升勢，棉布跌幅擴大。滌綸短纖價格隨原料PTA持續走弱。

五、后市展望

美聯儲議息會議前市場情緒謹慎，棉花終端消費傳來好于預期的信號。全球通脹越燒越旺，美聯儲傾向支持7月加息75基點，市場關于加息100基點押注降溫。臨近美聯儲議息會議，市場情緒表現越發謹慎。棉市方面，美國農業部發布的7月全球產需預測，2022年度全球棉花產量和消費量環比均有所下調，降幅分別為1.0%、1.3%；較2021年度相比仍顯著寬松，產量同比增長3.3%，消費量同比增長0.1%。近期，美國得州苗情明顯改善，差苗比例大幅減少。截止7月中旬前，印度棉花種植面積已超過1000萬公頃，中部、南部棉區播種仍如火如荼的進行。澳棉產量創歷史新高，新棉檢驗良好。下游形勢仍不樂觀，外電稱由于下游買家缺席，紡紗和織造生產緩慢，印度南部市場棉紗價格進一步下滑，企業和零售商感到庫存壓力。不過，美國6月零售銷售意外環比上升1%，密歇根大學公布的7月消費者信心指數回升至51.1，均好于市場預期。短期，高通脹、快加息、弱增長的格局仍在持續，但國際棉市終端消費出現邊際好轉，能否延續仍有待觀察。

儲備棉輪入緩解部分供應壓力，維穩信號接連釋放，市場信心有所提振。中國2022年2季度GDP同比增長0.4%，是2020年1季度以來最低水平。7月12日國務院總理李克強召開經濟形勢專家和企業家座談會指出，既穩增長又防通脹，注意防輸入性通脹；并保持宏觀政策連續性，既要有力，又要合理適度，不預支未來。棉市方面，多種維穩舉措并行，2022年中央儲備棉輪入啟動后，企業紛紛積極交儲降低虧損，成交率100%，供應壓力正在緩解。7月15日鄭商所調整棉花期貨部分合約交易手續費。紡織市場方面，下游需求仍未好轉，且江浙一帶部分企業接到限電通知，訂單量無法滿足50%以上開機率的企業計劃放“高溫假”，棉花、棉紗銷售需求恐將繼續下滑。外貿擔憂情緒有所緩解，據海關總署數據，6月出口服裝及衣著附件1204.6億元，增長23.5%。不能忽略基本面中的積極因素，在盤面空頭獲利巨大的情況下，借宏觀調控政策之勢順勢而為，建議投資者謹慎操作。5月上旬以來的3個多月時間，棉價已暴跌至一萬五以下，下跌幅度高達35%。面對棉價疾風暴雨式的狂跌，棉花及紡織實體企業應接不暇、相互踩踏、難以喘息。這不是正常市場該有的模樣。隨著收儲持續推進，我們呼吁，摒棄疾風暴雨式的價格波動模式，當前棉市需要療傷，亟待休養生息，找回資本與棉花實體企業團結協作精神，找回棉花與紡織實體企業的定力與自信。