【本月特點】國內棉價繼續下跌，國際棉價上漲

【后期走勢】國內市場棉花下游需求未見起色，加工企業降價去庫存意愿明顯增強，預計短期國內棉價將震蕩下行。國際市場棉花供求基本面良好，但受北半球新棉生長季節天氣炒作等因素影響，預計短期內國際棉價仍將高位震蕩。

【詳情】

(一)國內棉價繼續下跌。本月，棉花加工企業降價去庫存意愿明顯，但下游紡織市場低迷態勢未見改善，棉花采購意愿偏低。據《中國棉花工業庫存調查報告》數據，5月初，準備采購棉花的企業占52%，比近五年同期平均水平減少17.7個百分點。5月，國內3128B級棉花月均價每噸22186元，環比跌1.9%，同比漲39.0%。鄭棉期貨主力合約(CF209)月結算價每噸21203元，環比跌1.4%，同比漲34.4%。

(二)國際棉價上漲。本月中上旬，受美國西部及西南棉區旱情持續引發減產預期、美棉簽約出口數據良好等因素影響，洲際交易所(ICE)棉花期貨價格大幅上漲，5月17日ICE棉花期貨7月合約結算價漲至每磅150.65美分，創近10年新高。下旬，美國主產棉區旱情緩解，國際棉價振蕩下跌。5月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅164.74美分，環比漲6.5%，同比漲81.3%。

(三)國內外棉價差擴大。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸23242元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸高1056元，價差比上月擴大200元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅161.79美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸25329元，比國內價格高3143元，價差比上月擴大1593元；滑準稅下折到岸稅后價每噸25385元，比國內價格高3199元，價差比上月擴大1581元。

(四)1-4月累計，棉花進口減少，紡織品服裝出口增加。據海關統計，4月我國進口棉花17.3萬噸，環比減15.2%，同比減24.8%。1-4月我國進口棉花79.0萬噸，同比減34.2%。4月我國紡織品服裝出口235.9億美元，環比增7.0%，同比增1.6%。1-4月我國紡織品服裝出口958.4億美元，同比增8.6%。

(五)紡紗量環比減少，紗線價格持平略漲。據國家統計局數據，4月我國紗產量為221.0萬噸，環比減13.4%，同比減8.9%。1-4月我國紗產量為870.3萬噸，同比減1.6%。紡織企業紗產銷率略有回升，紗線價格持平略漲。據《中國棉花工業庫存調查報告》數據，5月初，被抽樣調查企業紗產銷率為87.3%，環比增0.6個百分點，同比降9.2個百分點，比近五年同期平均水平降12.2個百分點。5月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸28802元，環比漲0.3%，同比漲15.5%。

(六)全球棉花供需維持上月預測不變。國際棉花咨詢委員會(ICAC)5月預測，2021/22年度全球棉花產量2643萬噸，消費量2616萬噸，貿易量1007萬噸，期末庫存2090萬噸，均維持上月預測值不變。

(七)預計短期國內棉價震蕩下行，國際棉價高位震蕩。國內市場：皮棉銷售進度緩慢，棉花加工企業降價去庫存意愿明顯增強。據國家棉花市場監測系統數據，截至5月19日全國皮棉銷售率為52.2%，同比降44.6個百分點。需求方面，終端消費信心偏弱，企業補庫以剛需為主，棉價上行動力不足，預計短期國內棉價震蕩下行。國際方面：據美國農業部(USDA)5月預計，2022/23年度全球棉花產量增加至2636萬噸，消費減少至2656萬噸，供求總體緊平衡。預計短期國際棉價高位震蕩。