從國內疫情形勢和需求季節性來說，6月棉紗需求將繼續好轉。不過7月下游需求進入傳統淡季，出口訂單仍受限于中美關系而不能自由發揮。因此從整個棉紡產業看，需求將成為未來棉紗行情關鍵。6月以來，雖疫情逐漸緩解，但下游棉紗需求能否持續向好，仍需要觀察。目前紡企棉紗庫存處歷史高位，周度庫存數據不斷緩慢向好，但庫存能否回歸正常水平，還要看需求的韌性。

企業補庫意愿較低

從成交看，5月棉紗成交好于4月。同時即期棉紗加工利潤隨著鄭棉大幅下跌有所縮窄，前期棉紗加工虧損高達2000元/噸，近期縮窄至虧損1000元/噸以內。國內疫情形勢也是5月好于4月，企業購銷活動受到的限制逐漸減少。5月下旬因棉價大幅下跌，部分前期停產的小型紡企虧損縮小，有復工復產情況。不過中大型紡企依舊維持原先開機，存在繼續減產現象。另外由于紡企純棉紗加工利潤不佳，導致紡企轉產增加。

截至6月2日紡企棉花庫存為21.6天，環比減少0.3天。雖紡企棉花庫存處歷史低位，但企業主動補庫或增加庫存意愿較低。紡企開機率為46%，環比增加0.1個百分點；紡企棉紗庫存為37天，環比增加0.8天。紡企棉紗庫存連續幾周回落后，又有所增加，這也符合企業基本感受。因隨著疫情緩解，需求有所好轉，但總體需求一般，所以企業對未來需求缺乏信心。

內外原料價格倒掛

與內外盤棉價情形類似，內外盤棉紗價格也呈現分化狀態。5月進口棉紗價格基本維持高位振蕩，國內棉紗價格卻振蕩偏弱，導致棉紗內外盤價差進一步拉大。主要原因是我國出口表現偏弱，越南、印度等國的出口卻表現良好。不過從原料價格看，我國出口優勢非常明顯，但受限于新疆棉禁令和美國對中國紡織加征關稅，導致訂單外流。3月以來國內疫情形勢不容樂觀，這也導致棉紗生產和運輸不正常，在一定程度上加劇需求弱勢。此外從去年以來，美國對新疆棉禁令限制程度愈演愈烈，導致國內成本優勢無法充分發揮。

整體看，近期國內紡企棉紗庫存緩慢去化，但距離正常水平有較大差距，庫存壓力仍在。由于棉價連續下跌，棉紗加工虧損幅度有所縮窄，紡企經營壓力減輕，但仍不看好棉紗中期需求，因企業對棉花原料更多以隨用隨買為主。國內疫情形勢不斷向好，內需階段性好轉，但出口訂單仍受限于新疆棉禁令，不能自由發揮。因此棉紗需求短期雖有好轉，但能否徹底扭轉此前的低迷仍要看后市需求，否則中期弱勢難改。