本周，國內棉花期貨價格上漲、現貨價格下跌，國際棉價上漲；國內棉紗價格小幅上漲，外紗價格小幅下跌；滌綸短纖價格上漲。

一、國內棉花現貨價格下跌、期貨價格上漲

本周，隨著疫情形勢有所好轉，新疆棉企降價促銷，國內棉花現貨價格繼續下跌，期貨價格隨ICE棉價上漲。2022年5月16-20日，代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價22190元/噸，較前周下跌94元/噸，跌幅0.4%。鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結算均價21305元/噸，較前周上漲50元/噸，漲幅0.2%。

二、國際棉價上漲

本周，印度禁止小麥出口引發周一谷物和棉花價格飆升，美國棉區干旱炒作推波助瀾，隨著投資者對通脹和貨幣政策收緊擔憂上升，周中美股大跌重挫，國際棉價隨之下跌后盤整，整體高于前周。2022年5月16-20日，美國洲際交易所棉花期貨(ICE)主力合約結算均價147.82美分/磅，較前周上漲3.78美分/磅，漲幅2.6%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價163.95美分/磅，較前周上漲3.59美分/磅，漲幅2.2%，折人民幣進口成本25465元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周上漲558元/噸，漲幅2.2%，國際棉價比國內棉價高3276元/噸，價差較上周擴大653元/噸。

三、國內棉紗價格小幅上漲，外紗價格小幅下跌

本周，國內紡織市場弱勢分化，近期高價外紗競爭力下降，促進部分國產紗庫存加快消化，也仍有部分企業銷售進度繼續放緩，計劃6月中下旬停產，國內棉紗價格試探性小幅上調；外紗價格走勢不一，印度紗報價隨印度棉繼續上漲，高成本進口紗向下游傳導困難，越南紗價連續下跌；當前常規外紗高于國產紗2634元/噸。國內坯布企業仍以去庫存為主，小單數量略有增加，棉布價格止跌企穩。滌綸短纖價格隨原料PTA上漲。

四、后市展望

全球經濟面臨諸多挑戰，國際棉花價格脫離基本面。近期紐約聯儲稱全球供應鏈壓力在4月惡化，歐美多國又現猴痘病毒傳播，給全球帶來不確定威脅。5月18日聯合國將2022年全球經濟增長預期由4%大幅下調至3.1%。棉市方面，上周棉價有所回調刺激美棉成交量增加，裝運量繼續減少，2021年度美棉簽約量2.57萬噸，環比增長283%，裝運量8.02萬噸，環比下降5.1%。截至5月15日，2022年度美棉播種進度為37%，同比提高1個百分點。印度棉花協會繼續下調2021年度印度棉產量19.6萬噸至550.2萬噸，本年度累計下調62萬噸。印度紡織部長稱印度棉在出口之前應首先滿足其國內需求，泰米爾納德邦上的紡織廠進行為期2天的罷工要求禁止棉花出口。由于高棉價不斷擠壓下游生產利潤，東南亞紡織廠經營繼續承壓。美國5月初消費者信心降至2011年8月以來最低水平。短期，全球經濟下滑擔憂進一步升溫，流動性環境趨緊，消費下降不斷被證實，國際棉價飆升與基本面完全脫節，需提防資本炒作可能仍未停歇。

紡織終端消費下行壓力顯著，棉企銷售深陷糾結。5月20日央行將5年期貸款市場報價利率(LPR)從4.6%下調至4.4%，需注意流動性錯配流入資本市場。棉市方面，據貿易商反映，盡管新疆棉企承壓促銷，但2021年度棉花現貨銷售未有明顯起色，紡織廠采購數量延續小幅增加。據國家棉花市場監測系統數據，5月16-20日，2021年度棉花現貨銷售量繼續增加至8.3萬噸，環比增加22%，創近7周以來新高。據中國棉花網消息，山東部分紡織廠為留住技術工人，勉強維持機器運轉，當前開機率較4月提高20-60%左右，但棉紗庫存仍堆積。安徽地區紡織行情仍低迷，部分生產純棉紗的企業轉產混紡紗降低成本。據國家統計局數據，4月紡織工業增加值同比下降6.3%。服裝鞋帽針紡織品類同比下降22.8%，較3月擴大10.1個百分點，顯示服裝等終端需求顯著承壓。短期，軋花廠收購高成本壓力只增不減，下游紡織廠采購難以銜接，國際市場炒作氣氛仍未消散，棉企在妥協和挺價之間艱難抉擇，棉價博弈步步揪心。