本周，國內棉花期貨漲現貨跌，國際棉價沖高回落；國內紗價跌速加快，國際紗價趨穩后再次上漲；滌綸短纖價格小幅上漲。

一、國內棉花期貨漲現貨跌

本周，下游消費低迷、缺乏訂單的困境仍未改善，疫情造成多地運輸不暢，國內棉價期貨價格上漲、現貨價格下跌。2022年4月11-15日，代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價22476元/噸，較前周下跌42元/噸，跌幅0.2%。鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結算均價21165元/噸，較前周上漲232元/噸，漲幅1.1%。

二、國際棉價沖高回落

本周，大宗商品普漲，印度豁免棉花進口關稅，資本市場借機炒作，推動ICE期棉攀升至2011年6月以來新高，隨著復活節假期前部分資金獲利平倉，國際棉價沖高回落。2022年4月11-15日美國洲際交易所棉花期貨(ICE)主力合約結算均價139.2美分/磅，較前周上漲3.85美分/磅，漲幅2.8%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價154.44美分/磅，較前周上漲2.80美分/磅，漲幅1.8%，折人民幣進口成本23914元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周上漲433元/噸，漲幅1.8%，國際棉價比國內棉價高1437元/噸。

三、國內紗價跌速加快，外紗價格趨穩后轉向上漲

本周，國內部分中小紡織廠陸續關停，多數大型紡織廠維持低開機率，去庫存成為當前企業首要任務，國內棉紗價格轉向逐日下跌。由于國際棉價再度攀升至新高，部分東南亞國家受成本壓力小幅上調棉紗報價，進口紗價格趨穩后轉向上漲，當前常規外紗高于國產紗2428元/噸。坯布訂單稀少，棉布價格繼續下跌。滌綸短纖價格隨PTA原料小幅上漲。

四、后市展望

全球經濟、貿易增速進一步下降，國際棉價高位風險加劇。近期世貿組織下調2022年全球貿易增速2個百分點左右，并將全球經濟增速下調1個百分點左右。棉市方面，據美國農業部數據，截至4月10日，2022年美國新棉播種進度為7%，與過去5年平均值持平；隨著國際棉價攀升，上周2021年度美棉出口簽約量創新低至1.39萬噸，累計簽約出口完成259.22萬噸。美國農業部4月預測顯示，2021年度全球棉花產量2617萬噸，同比增加7.5%；消費量2701萬噸，同比增加1.7%，較2015年度以來均值增加6.4%，在疫情重創全球經濟，俄烏沖突使經濟增速進一步放緩背景下，棉花消費量被高估。東南亞紡織生產波折中恢復，印度部分紗廠縮減產能應對高棉價；越南紡織市場形勢相對樂觀，部分企業已接單至2022年9月。美國服裝終端市場消費信心反彈，4月初密歇根大學消費者信心指數意外升至3個月高位。短期，俄烏沖突和通脹持續威脅全球經濟，美元指數連續攀高，ICE期棉上漲至10年來新高，考驗下游承接能力，國際棉價高位風險較大。

棉紡產業鏈各環節均遭重壓，國內棉價走弱概率較大。據國家統計局數據，3月紡織原料類購進價格同比漲幅8.5%，紡織服裝、服飾業出廠價格同比漲幅僅0.4%。商務部稱將研究切實有效的新政策，保障外貿產業鏈供應鏈穩定暢通。中國央行決定4月25日全面降準0.25個百分點，旨在支持實體經濟發展，但資本炒作升溫。棉市方面，2022年棉花春播有序推進，截至4月6日新疆自治區(不含兵團)已完成播種505.5萬畝，同比增加50.19萬畝，春播進度總體快于上年同期?，F貨市場上，部分棉企積極推出特價棉花資源，內地貿易商也加大省內區域銷售力度，但紡織廠采購仍低迷，據國家棉花市場監測系統數據，截至4月14日當周，2021年度全國棉花周度銷售量連續5周下降，累計銷售進度47.3%，同比下降41.7個百分點。由于疫情形勢嚴峻，訂單持續缺乏，部分企業計劃將原料補庫推遲至5月以后。據4月13日發布的中國棉花工業庫存調查報告，4月初被抽樣調查企業紗產銷率86.7%，創2020年5月以來新低。短期，棉市內弱外強特點愈發明顯，紡織市場停產浪潮逼近，棉花銷售壓力顯著，國內棉價走弱概率較大。