牛年棉花歷牛市，虎年棉紗迎虎市。春節剛過，紡織企業已陸續開工，受節日期間美棉振蕩上漲提振，鄭棉高開跟漲，棉紗現貨價格迎來開門紅，部分企業提漲200-500元/噸，個別企業提漲幅度高達1000-1500元/噸。

企業訂單尚可

因高成本、低利潤影響，2021年4季度部分紡織品服裝訂單曾出現流失現象，但隨著紡織原料價格振蕩上漲，春節前下游企業備貨積極性提高，同時節后前期接單企業面臨補庫需求，支撐棉紗訂單好轉。據調研，當前部分棉紡廠棉紗訂單已至2月底，金三銀四旺季下，訂單有望持續，但隨著旺季退去，5月訂單恐有回落風險。短期密切關注下游布廠開工和補庫進度。

2021年中國紡織品服裝出口成績亮眼，增長韌性較足。海關總署最新數據顯示，2021年中國紡織品服裝出口額3154.66億美元，同比增長8.38%，比2019年增長16.17%。其中紡織品出口額1452.03億美元，同比下降5.6%，比2019年增長20.80%；服裝出口額1702.63億美元，同比增長24.0%，比2019年增長12.48%。當前看，中國紡織品服裝出口市場相對比較平穩，增長韌性足，預計2022年也有望保持穩定增長。

傳統旺季可期

據市場監測，1月規模以上棉紡廠純棉紗產品庫存天數平均為38天，較上月增加3天；規模以上織廠純棉坯布成品庫存天數平均為42天，較上月增加3天。1月紡織企業生產正常，棉花期現貨價格振蕩上漲，棉紡廠維持老客戶發運，新訂單成交略有好轉，紗布累庫速度放緩，部分產品價格超跌反彈。后期密切關注節后訂單到廠情況和棉價走勢。預計未來3個月國內棉紗或振蕩上漲，普梳高配C32支價格波動區間在29000-31000元/噸。

從原料端看，1月美國農業部月度供需報告下調美棉產量，美棉庫銷比下降，越南、巴基斯坦等國家棉花進口需求旺盛，預計節后美棉走勢仍強。2月新疆軋花廠還貸壓力不大，挺價惜售局面將持續，對鄭棉走勢存一定支撐。從供應端看，大部分紡織企業已復工，部分外地員工較多紡織企業計劃正月十五前后復工，跨省物流運輸和下游織造企業將在正月十五前后陸續恢復正常，部分企業放假和復產時間根據節后疫情管控政策及訂單情況而定。從需求端看，若無突發情況，紡織服裝交易市場啟市時間多定在正月初十前后，織造企業復產時間也較正常，因原料庫存偏低，布廠節后存在棉紗剛需補庫需求。

綜上所述，當前內外棉價漲至十年高位，雖下游對于棉花漲價傳導不暢，但地緣風險升級，原油表現強勢，大宗商品上漲趨勢良好。節后下游紡織市場將迎來傳統旺季，預計1季度國內棉紗期現貨價格易漲難跌，后期密切關注預期兌現情況。