【本月特點】國內外棉價繼續上漲

【后期走勢】新棉采摘基本結束，棉花供給總體充裕而需求相對低迷，價格持續上漲動力不足，預計短期國內棉價將高位震蕩。國際市場，北半球新棉陸續上市，棉花產不足需，但海外疫情反復導致市場不確定性增加，預計短期國際棉價保持高位，波動加劇。

【詳情】

(一)國內棉價持續上漲。11月新棉集中上市，紡織企業庫存水平較低，購棉積極性較高，拉動國內棉價繼續上漲。據中國棉花網《中國棉花工業庫存》數據，11月企業棉花平均庫存使用天數約34.8天，環比減少1.5天，同比減少8.2天，準備采購原料的企業占65.2%，環比增加23.4個百分點。11月國內3128B級棉花月均價每噸22538元，環比漲5.3%，同比漲55.1%。鄭棉期貨主力合約(CF201)月結算價每噸21583元，環比漲0.9%，同比漲50.5%。

(二)國際棉價高位攀升。11月美國農業部(USDA)上調全球棉花產量和消費量，庫存繼續下降，國際棉價獲得支撐。11月25日美國洲際交易所(ICE)12月棉花期貨價格最高至每磅120.78美分，創10年新高。11月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅126.88美分，環比漲8.7%，同比漲63.3%。

(三)內外棉價差縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸17921元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低4617元，價差比上月縮小190元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅131.30美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸20617元，比國內價格低1921元，價差比上月縮小328元；滑準稅下折到岸稅后價每噸20720元，比國內價格低1818元，價差比上月縮小314元。

(四)棉花進口和紡織品服裝出口環比減少。據海關統計，10月我國進口棉花6.26萬噸，環比減14.7%，同比減69.9%。紡織品服裝出口額289.38億美元，環比減0.7%，同比增16.5%。1-10月進口棉花191.3萬噸，同比增19.0%。紡織品服裝出口額2565.33億美元，同比增6.7%。

(五)紡紗量環比增加，紗線價格環比下跌。據國家統計局數據，10月我國紗產量243.2萬噸，環比增1.0%，同比減2.5%；1-10月我國紗產量2339.8萬噸，同比增11.6%。紡織企業訂單不足，紗線庫存增加，價格走低。據中國棉花網《中國棉花工業庫存》數據顯示，11月企業紗庫存為18.2天銷售量，環比增加1.4天。11月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸30007元，環比跌0.5%，同比漲40.6%。

(六)ICAC調增全球棉花產量、消費量和貿易量。11月據國際棉花咨詢委員會(ICAC)預測，2021/22年度全球棉花產量2572萬噸，較上月調增2萬噸，消費量2602萬噸，較上月調增12萬噸，貿易量1045萬噸，較上月調增16萬噸，期末庫存調減至1991萬噸，全球除中國以外地區的庫存消費比59%。

(七)預計短期國內棉價高位震蕩。國內市場：新棉采摘基本結束，據農業農村部棉花監測預警團隊預測，2021年全國棉花總產量573萬噸，較去年下降3%。10月8日至11月26日儲備棉輪出累計成交量56.1萬噸，國內棉花供給總體充裕。需求方面，原料價格持續上漲導致企業經營壓力增加，新訂單不足形勢未見好轉?？傮w看，新年度棉花供給總體充裕而需求相對低迷，價格持續上漲動力不足，預計短期國內棉價將高位震蕩。國際市場：北半球新棉陸續上市，ICAC預計新年度棉花產不足需，東南亞國家疫情緩解，紡織企業開工率有所提升，但歐洲新冠肺炎感染病例激增、南非發現新冠病毒變種，多國加強防疫管控，市場不確定性增加，預計短期國際棉價保持高位，波動或將加劇。