周三鄭棉震蕩下行后回漲，主力紅盤報收19545元/噸，漲0.26%，整體維持區間波動運行?，F下國內棉市產業端矛盾較為突出，終端訂單表現不佳，下游產成品持續累庫，需求疲弱導致棉價上行乏力。不過成本高企現狀下，上游軋花廠仍存一定挺價情緒，現貨價格相對抗跌使期價下方空間也有限，短期上下皆無有力驅動，鄭棉再度陷入盤整。

國內而言，產業端整體矛盾仍在，高價新棉向下傳導不暢。終端訂單表現低迷，下游產成品庫存持續累積，紡織企業生產面臨虧損，對原料采購意愿偏弱。據華融融達期貨，11月棉花工業庫存84.97萬噸，環比上升0.52萬噸。紗線庫存25.36天，環比上漲3.69天，坯布庫存31.89天，環比上升3.89天。自9月以來下游紗線及坯布庫存處持續累庫狀態。不過供給端來說，由于新棉成本較高，上游軋花廠依然存在惜售情緒，支撐現貨棉價暫時較抗跌。

數據方面，據國家統計局2月14日公告，2021年全國棉花播種面積3028.1千公頃(4542.2萬畝)，比2020年減少140.8千公頃(211.2萬畝)，下降4.4%；全國棉花單位面積產量1892.6公斤/公頃(126.2公斤/畝)，比2020年增加27.4公斤/公頃(1.8公斤/畝)，增長1.5%；全國棉花總產量573.1萬噸，比2020年減少18.0萬噸，下降3.0%。

對于盤面演繹，新湖期貨表示，下游訂單改善不大，依舊呈現成品價格有所下跌、成品庫存有所上升的局面，供給端軋花廠挺價現象依舊存在，只是現貨交投量少，棉價下方支撐仍存，短期產業呈現供需雙弱。短期鄭棉或基本企穩，但上漲仍乏力，價格或重新進入震蕩行情。魯證期貨稱，當前整體皮棉加工成本偏高，棉市抗跌，但短期需求不暢，紡織品價格承壓下跌拖累，鄭棉跟隨美棉波動略微偏弱運行。