8月中旬，受ICE大幅下跌影響，1%關稅和滑準稅下外棉直接進口成本下降。同時貨代反饋最近擁有貨權企業已拿到配額，且滑準稅配額要求在年底之前使用，因此紡織企業已開始加大采購外棉，近日港口現貨成交放大，出庫力度較大，8月中旬至今港口外棉庫存有所下降。據國家棉花市場監測系統匯總數據，截至9月第1周，港口未通關外棉庫存在38.29萬噸左右。

一、近1個月內外盤高位回落后企穩回升

8月中旬，美聯儲考慮縮減購債規模引發市場回調，ICE主力12月合約結算價從95美分回落至93美分，隨后熱帶風暴“艾達”到來使棉價先漲后跌，但美元指數連續大幅下挫提供有力支撐，近兩周外盤總體在92-94美分之間運行。與此同時，國內宏觀經濟數據轉弱、相關部門僅限紡織企業參與儲備棉競拍、下游新增訂單不理想導致鄭棉短暫回調，主力合約從18200元/噸回落至17200元/噸，累計下跌千元。隨著新棉上市臨近，新年度開秤價高開預期促使棉價快速回升。9月3日鄭棉主力合約再次逼近18000元/噸大關。

二、保稅棉庫存出多入少港口庫容依然緊張

受ICE及鄭棉聯袂下調影響，8月中下旬港口保稅棉、清關棉詢價/出庫階段性回暖，保稅棉抵港量、入庫量均較7月小幅“雙減”，保稅+非保稅棉庫存總量“出大于入”，港口庫容壓力有所緩解。據國家棉花市場監測系統數據顯示，截至9月第1周，各主要港口外棉庫存統計如下：

青島港25.24萬噸，上月同期為30.47萬噸，其中巴西棉9.55萬噸，印度棉7.16萬噸，美棉4.18萬噸，澳棉1.87萬噸，中亞棉0.91萬噸，西非棉0.52萬噸，墨西哥、蘇丹、以色列、埃及、希臘等總計約1萬噸。

張家港7.88萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉、非洲棉。美棉1.57萬噸，占比19.99%，巴西棉1.82萬噸，占比23.09%；印度棉2.39萬噸，占比30.33%；其他國家及地區2.09萬噸，占比26.58%。

南通港4萬噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉、非洲棉。

武漢港2000噸，美棉。

岳陽港9700噸，主要為美棉、巴西棉、印度棉。

江蘇、山東等地涉棉企業分析，由于申報7/8月船期美棉/巴西棉/印度棉數量相對偏低；再加上海運費持續大幅上漲、集裝箱異常緊張(美洲航線尤其突出)，因此預計9/10月外棉抵港、入庫存量反彈增長預期不強，保稅區庫容壓力有望得到持續緩解。

三、紡企訂單情況及采購意向

據江蘇、浙江、山東等地部分紡服企業反饋，當前企業出口訂單只接到9月下旬前后，市場擔憂物流受阻，外單無法按時交貨，對后期旺季不旺預期概率越來越大。近兩日，有配額棉紡客戶對船期巴西棉及2021/22年度美棉的詢價、簽約熱情逐漸回暖，一方面ICE回調后引發部分ON-CALL合約被動成交；另一方面考慮到2021/22年國內新棉收購價格可能“高開高走”，用棉企業有低價拿貨打算。值得注意的是，美棉由于港口貨物積壓、颶風登陸等原因導致出口裝運一再延遲，國內企業擔心年底無法到港提貨，因此當前的采購重點為非美棉。