截至7月下旬，鄭棉CF2109合約已逼近18000元/噸強阻力位，期現貨看多情緒較熱烈，但很顯然，棉紗、坯布、面料、服裝等終端消費無法跟上鄭棉、鄭紗聯袂大漲腳步，原料上漲壓力無法有效向下游傳遞，整個棉紡織產業鏈陷入暫時“腸梗阻”，因此近兩日鄭棉主力合約小幅回調，多空雙方在17500元/噸附近展開僵持、博弈，到底是蓄勢待漲還是觸頂回落仍有待觀察。

8月對棉市而言進入4個“關鍵期”：一是8/9月新疆棉區天氣是決定2021/22年度全年棉花期現貨走向關鍵期(從統計局、棉花協會公布數據看，2020/21年度新疆棉種植面積、新疆棉產量已分別占全國總量的85%、90%以上)。近期持續高溫干旱天氣，對全疆棉花發育、生長、蕾鈴的影響不容低估；二是8/9月棉企機器、設備檢修進入高潮同時，2021/22年度棉花支持收購貸款申報也逐步展開。2021/22年度包括農發行及其它商業銀行對棉花收購信貸支持力度、額度值得關注；三是按慣例，8/9月冬季、春季紡織品服裝訂單將紛紛落下，能否實現“淡季不淡、旺季更旺”值得關注；四是8/9月央行貨幣政策對棉花、棉紡織產業影響很重要。業內分析，為應對美聯儲、歐州央行等“開閘放水”及緩解企業尤其是中小企業成本壓力，2021年下半年貨幣政策有望出現一定程度邊際放松，人民幣匯率面臨很大貶值壓力。

從調查看，棉紡織、面料、服裝等企業普遍認可2021/22年度國內棉價將高位運行判斷，一方面國際市場原油、化工、黑色系、重金屬大宗商品延續上漲的輸入性壓力難以緩解；另一方面在2021/22年度新疆棉單產、總產雙降的預期及疆內加工能力與棉花資源嚴重失衡、棉企賭市場的大環境下，2021/22年度籽棉收購價高開高走概率較大；再加疊加棉紡織品、服裝內銷市場后疫情時代持續恢復等利好，棉價易漲難跌，但需要給坯布、面料、服裝、外貿企業等各個環節接受、消化時間，棉花、棉紗暴力拉漲不利于成本逐層傳遞，引發終端接單/排單、清費需求下滑。因此對于整個棉市而言還需“好事多磨”，切勿搬起石頭砸自己的腳。