隨著6月30日美國農業部(USDA)發布2021年美國棉花實播面積報告，ICE期棉各合約大幅下挫。受其影響，鄭棉也結束一周多振蕩反彈，暫時偏離上行通道，CF2109合約應聲下破15800元/噸關口，多空雙方重回15500-16000元/噸區間僵持、博弈。

山東、江蘇的兩家中型紡企表示，由于市場傳言70萬噸滑準稅棉花進口配額將于近期下發，因此目前ICE期棉、鄭棉的聯動性非常強。一些國際棉商、大型進口企業外棉美金銷售報價對鄭棉參考作用也明顯提高。

很顯然，鄭棉主力合約在16000元/噸附近又被“限高”，但判斷本輪鄭棉回探力度非常有限，多頭、棉花企業也沒有形成恐慌、拋貨情緒，盤面仍將在16000元/噸附近展開拉鋸，“下有底、上有頂”格局難以打破。

首先，6月下旬以來，新疆大部棉區迎來“燒烤”模式，局部有小到大雨且伴有大風天氣，高溫天氣不利于棉花現蕾、開花、坐果，且易引發病蟲害蔓延，棉農需加強田間管理，積極防治棉蚜蟲等危害。

其次，目前規模以上棉紡織廠接單/排單較順暢及紡紗利潤居高不下，對棉花期現貨形成有效支撐，且很大一部分中小棉紡廠棉花等原料庫存仍處偏低位置，7月中旬以后補庫將陸續展開。

再次，2021年下半年央行貨幣政策維持穩健，2021年6月24-29日人民銀行連續3個交易日以利率招標方式開展300億元7天期逆回購操作，打破自今年3月以來每日100億元公開市場逆回購操作模式，維護市場流動性、信貸向中小微企業傾斜的意圖明顯。

最后，受疫情、貨幣超發、供需矛盾加劇、中美經濟加快恢復等因素的影響，大宗商品2021年下半年繼續上行概率較大，國內棉花期現貨也受到外圍市場輸入性施壓。