上周(5月17-23日)，油棉市場外圍多空相恃，期貨大豆及豆油、豆粕震蕩調整，棉籽資源進一步萎縮，價格再沖高位，表現亮眼。油棉廠經營虧損持續，對高價棉籽選擇性收購，部分仍執行前期合同，個別暫停收購以規避風險，下游棉副產品根據庫存和需求現狀進一步調整，整體購銷表現一般。

棉籽：市場利多支撐 棉籽高位再漲

上周，內地軋花廠開工率有限，籽棉高價難收，皮棉成交遲緩，棉籽現貨供應零星，油棉廠采購仍以新疆地區棉籽為主，受資源不足和下游棉副產品上半周持價支撐，棉籽價格上半周再沖高位，內地高位至1.83元/斤一線，部分油棉廠仍有前期合同棉籽到廠，棉籽報價略顯混亂。后隨著下游棉副產品高位走弱拖累，油棉廠收購謹慎，降價意愿增強，棉籽高位略有回落，但無奈近期運費難降，棉籽下跌空間有限，個別油棉廠停收避險，棉籽成交少量。未來棉籽加工淡季優勢明顯，棉籽價格易漲難跌趨勢難改，高位調整仍將持續。

棉油：豆油震蕩走弱 棉油沖高調整

上周，國內期貨豆油上半周震蕩沖高，下半周滯漲大跌，周五基本跌回至五一節前價格，其中CY2109主力合約周五收盤價至8512元/噸一線，較前周五收盤價8964元/噸下跌482元/噸，較4月30日收盤價8446元/噸僅上漲66元/噸一線。周末沿海地區一級豆油主流價至9310-9400元/噸一線，較前周下跌290-500元/噸。目前棉籽資源有限，價格再沖高位，成本居高難下，廠家對棉油提價出貨，后半周需求遲滯，價格高位有跌，高報低走成交，整體仍較前周上漲。結合油棉廠開工率，下周在參照期貨、現貨豆油走勢下，棉油或保持相對持價運行。

棉粕：豆粕震蕩下行 棉粕持價走弱

上周期貨豆粕震蕩下行，且跌幅加大。周五已跌回至4月中旬末前后價格。周末沿海地區43%蛋白豆粕價至3400-3550元/噸一線，先漲后跌，仍較前周下跌20-70元/噸一線。豆粕回落，棉粕行情難漲。當前棉粕與豆粕相比無性價比優勢，不少廠家修改配方，減少棉粕用量，或限制棉粕行情。但目前棉籽價格高位，油棉廠開工率有限，棉粕供應不足，且棉粕近幾年不斷提高蛋白含量，一般多為46%蛋白，個別高達50%蛋白，高蛋白特點明顯，或限制其下跌幅度，也支撐部分廠家持價出貨。整體表現上半周上漲，后半周回落，部分地區仍較前周上漲。下周密切關注豆粕期貨、現貨走勢，棉粕根據自身實際供求，在參照豆粕行情前提下，或仍保持相對持價出貨局面。

棉短絨：成本高價支撐 市場報價有漲

上周，棉籽價格再度上漲，成本持續增加，但因棉油、棉粕需求遲緩，市場高報低價成交，油棉廠經營虧損持續，個別暫停收購，棉短絨供應量有限，部分廠家對棉短絨提價出貨，部分地區高報低走，市場報價略顯混亂。下游化纖廠、精制棉廠需求仍難放量，多按計劃采購，或限制棉短絨上漲空間。下周市場購銷仍處較量中，在棉籽高位支撐下，棉短絨或保持高位走強趨勢運行。