【本月特點】國內外棉價環比下跌

【后期走勢】國內市場，經濟持續穩健恢復，紡織品服裝需求繼續增長，對棉價上行形成一定支撐，但歐美訂單中仍有排除新疆棉的要求，加上傳統淡季即將來臨，后續訂單尚不明朗，短期內國內棉價將承壓運行。國際市場，棉花消費需求恢復有望進一步加快，但受全球疫情防控形勢、國際經貿關系等因素影響，短期內國際棉價波動將加劇。

【詳情】

(一)國內棉價環比下跌。本月上旬，受前期新疆棉事件影響，下游紡織市場觀望情緒較濃，新訂單跟進不足，國內棉價弱勢振蕩。中下旬，國家統計局公布1季度國內生產總值同比增18.3%，創近30年單季同比增長最高水平，市場情緒有所提振，國內棉價反彈回升，但下游紡織生產處于換季階段，企業原料采購需求仍顯平淡。4月國內3128B級棉花月均價每噸15566元，環比跌3.0%，同比漲36.6%。鄭棉期貨主力合約(CF109)月結算價每噸15250元，環比跌2.9%，同比漲31.6%。

(二)國際棉價承壓下行。本月，受歐美、印度、日本、巴西等地疫情反復影響，市場對終端消費預期回落，國際棉價整體承壓下行。4月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅90.67美分，環比跌1.5%，同比漲42.7%。

(三)內外棉價差縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸13064元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低2502元，價差比上月縮小383元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅91.92美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸14696元，比國內價格低870元，價差比上月縮小144元；滑準稅下折到岸稅后價每噸15103元，比國內價格低463元，價差比上月縮小246元。

(四)1-3月累計，棉花進口和紡織品服裝出口同比繼續增加。據海關統計，3月我國棉花進口28萬噸，同比增40%。紡織品服裝出口189.3億美元，同比增22.7%。1-3月我國棉花進口97萬噸，同比增59%。紡織品服裝出口651億美元，同比增43.8%。

(五)紡紗量和紗線價格同比上漲。據國家統計局數據，3月我國紗產量251.1萬噸，同比增15.7%。據《中國棉花工業庫存報告》數據，截至3月底，紡織企業在庫棉花工業庫存量91.75萬噸，較上月底增加3.51萬噸；紗線庫存9.43天，較上月增加0.46天。4月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸24312元，環比跌4.7%，同比漲26.6%。

(六)ICAC調減全球棉花產量，調增消費量和貿易量。4月份，國際棉花咨詢委員會(ICAC)預測，2020/21年度全球棉花產量2411萬噸，較上月調減9萬噸，消費量2454萬噸，較上月調增8萬噸，貿易量949萬噸，較上月調增10萬噸，期末庫存調減至2094萬噸，全球除中國以外地區的庫存消費比73%。

(七)預計短期內國內外棉價將繼續承壓運行。國內市場：2020/21年度全國籽棉采摘交售基本結束，皮棉加工銷售進度加快。據國家棉花市場監測系統數據，截至4月30日，全國棉花加工率為99.9%，較上年同期提高0.5個百分點，銷售率為93.3%，較上年同期提高15.3個百分點。國內經濟持續穩健恢復，紡織品服裝需求繼續增長。3月我國社會消費品零售額同比增34.2%，服裝鞋帽、針紡織品類同比增69.1%。亞洲開發銀行在最新發布的《2021年亞洲發展展望》中預計中國經濟增長率將達8.1%。我國棉花供需預期基本面良好，對棉價上行形成一定支撐，但歐美訂單中仍有排除新疆棉的要求，加上傳統淡季即將來臨，企業原料補庫謹慎，后續訂單尚不明朗，短期內國內棉價將繼續承壓。國際市場：受全球范圍內疫苗接種快速推進的影響，國際貨幣基金組織(IMF)在4月最新發布的《世界經濟展望報告》中將2021年和2022年全球GDP增速預測分別上調至6%和4.4%。在全球經濟復蘇前景向好的支撐下，棉花消費需求恢復有望進一步加快。美國通過多項經濟刺激計劃和法案，推高棉花在內的全球大宗農產品漲價預期。但受全球疫情防控形勢、國際經貿關系、北半球新棉生長季節天氣炒作等因素影響，全球棉花市場運行仍面臨較大不確定性，短期國際棉價波動將加劇。