本周，國際棉價大幅動蕩，整體呈現期貨跌現貨漲；“五一”假期后國內棉價上漲；國內外棉紗價格繼續小幅上漲；滌綸短纖價格回升。

一、“五一”假期后國內棉價上漲

本周，“五一”假期間，國內棉市平穩，節后國內大宗商品市場普漲，鄭棉順勢上行，受外盤回落影響，周五鄭棉有所下滑，國內棉價整體仍高于上周水平。2021年5月3-7日，鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結算均價15918元/噸，較前周上漲110元/噸，漲幅0.7%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15885元/噸，較前周上漲10元/噸，漲幅0.1%。

二、國際棉價大幅動蕩，整體呈現期貨跌現貨漲

本周，前半周美國財長耶倫加息言論引發金融市場動蕩，美股出現大跌，隨后耶倫馬上澄清未暗示美聯儲行動，美股重回漲勢，國際棉價隨之先跌后漲；受美聯儲警告資產價格下跌風險影響，周五ICE主力合約再度下滑，皮棉現貨價格相對堅挺。2021年5月3-7日，洲際交易所棉花期貨(ICE)主力合約結算均價為88.52美分/磅，較前周下跌0.44美分/磅，跌幅0.5%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價93.98美分/磅，較前周上漲0.40美分/磅，漲幅0.4%，折人民幣進口成本15221元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周上漲63元/噸，漲幅0.4%，國際棉價比國內棉價低665元/噸，內外價差較上周縮小40元/噸。

三、國內外棉紗價格繼續小幅上漲

本周，“五一”長假間，國內紡織企業正常生產，銷售情況較4月份好轉，推動國內棉紗價格小幅上漲；印度和巴基斯坦疫情導致紗廠開機率下降，國際棉紗供給、完成合同的能力下降，國際貿易商順勢上調外紗價格。目前常規外紗價格低于國產紗240元/噸。國內下游坯布整體產銷一般，企業拿貨意愿較低，純棉布價格小幅下跌。滌綸短纖跟隨原料PTA上漲。

四、后市展望

全球資產價格泡沫風險推高，國際棉價波動幅度加大。美國4月就業情況遠低于預期，刺激措施持續更久的觀點繼續推動資產市場，近期美聯儲表示，各種資產市場的風險偏好導致美國金融體系脆弱，若風險偏好下降，資產價格可能容易出現“大幅下跌”。國際棉市方面，北半球新棉播種繼續推進，美棉區降雨不足，新棉播種進度仍顯緩慢，截至5月2日，美棉播種進度為16%，比去年同期減少1個百分點；印度季風雨季預計在6月開始從南部海岸進入，天氣因素影響逐步增強；下周巴基斯坦迎來開齋節假期全面封鎖，棉花、棉紗銷售暫時停滯；目前印度、巴基斯坦、孟加拉國等國疫情繼續惡化，部分紗廠減產、停產比例持續上升，港口運轉、倉儲物流等受到較大影響，印度紗廠違約增多，柬埔寨部分成衣工廠暫時停滯。歐美消費市場信心尚可，歐元區4月消費者信心指數回升，美國4月消費者信心跳升至14個月高點。綜上所述，短期內，全球疫情和經濟復蘇繼續分化，金融市場泡沫風險上升，國際棉價波動幅度可能加大；需要關注下周美國農業部對下年度各國供需狀況預測。

國內棉價偏強振蕩，建議防風險為先。國家統計局副局長盛來運指出，全面客觀看待當前經濟形勢，我國現階段潛在增長率在5.8%左右，今年GDP同比增速大概率是“前高后低”，經濟增長邊際放緩是正常表現。國內棉花市場方面，“五一”假期間，新疆氣溫快速回升，針對4月下旬低溫凍害天氣，北疆已基本完成棉花補種工作，棉苗現已在逐漸恢復，穩定產量預期。國內棉花現貨市場銷售進度有所加快，據國家棉花市場監測數據調查顯示，5月1-8日，全國棉花加工企業銷售皮棉量12萬噸，較前周加快1.69%；據張家港、青島等地棉花貿易企業反饋，4月下旬抵港外棉庫存數量較大，港口庫容壓力進一步上升，有市場人士預計，截至4月底我國各主港保稅+非保稅棉花庫存總量或已達到55萬噸左右。下游中低支棉紗銷售好轉，庫存維持低位，棉布銷售略顯乏力。外需市場回暖帶動服裝出口增勢進一步擴大，據海關數據顯示，4月服裝出口額同比增長65%；受防疫物資出口回落影響，4月紡織品出口額同比下降16.9%。綜上所示，目前國內市場氣氛略顯好轉，后續需求待進一步觀察；國際金融市場潛在風險仍在醞釀，海外市場分化明顯。短期內，國內棉價預計繼續偏強振蕩，企業謹慎操作為主。