上周(12月21-27日)，豆油、豆粕期貨均創新高，現貨價格上漲，提振棉油、棉粕行情，加之棉籽資源量逐步減少，棉籽結束四周連跌走勢，價格止跌反彈。山東地區因環保預警停工率較高，油棉廠經營虧損持續，限制棉籽上漲幅度。未來油棉市場仍難穩定，頻繁調整將成為主基調。

棉籽：外圍利多支撐 棉籽止跌反彈

棉籽資源量進一步減少，新疆地區部分油棉廠恢復開機，牧場節前備貨展開，貿易商持價出貨，另下游棉副產品穩中有漲，支撐棉籽價格止跌反彈。但內地冬季環保嚴查，山東地區停工率較高，除個別油棉廠維持收購，多數油棉廠停收，或限制棉籽上漲幅度。棉籽成本居高現狀暫難改變，油棉廠仍有降價意愿，但上游持價出貨支撐其行情，下周密切關注棉副產品走勢，棉籽高位震蕩調整持續運行。

棉油：豆油先跌后漲 棉油繼續上漲

豆油期貨先行回落，后震蕩沖高，周五再度刷新歷史高位，現貨先抑后揚，整體延續前周漲勢。周末沿海地區一級豆油主流價至8700-8920元/噸，多數較前周上漲100-200元/噸，個別大漲300元/噸，有力支撐棉油行情。山東地區因環保嚴查停工，內地棉油供應下降，棉籽價格上漲，成本居高難下，本就難以贏利的油棉廠提價出售棉油。雙節備貨即將展開，棉油在豆油大漲刺激下或保持偏強運行，但目前下游高位成交略顯謹慎，全面開工后上漲空間或受限，震蕩調整仍將持續。

棉粕：豆粕直線上沖 棉粕全面回升

豆粕期貨上半周反彈力度較大，周三(12月23日)刷新歷史高位，現貨豆粕價格先揚后抑，整體仍較前周大漲。周末沿海地區43%蛋白豆粕價至3140-3270元/噸，較前周上漲100-130元/噸。豆粕期貨、現貨上漲，支撐棉粕行情，棉籽價格上漲，成本居高難下，山東地區油棉廠環保停工，棉粕供應量下降，進一步支撐棉粕價格。但目前水產養殖需料停止，棉粕與豆粕相比無性價比優勢，下游需求受限，或限制棉粕漲幅。未來密切關注豆粕行情走勢，棉粕偏強震蕩調整或將持續。

棉短絨：市場貨少支撐 局部報價有漲

棉籽價格上漲，內地因環保嚴查，部分油棉廠停機，棉短絨供應量下降，個別有貨廠家提價出貨，下游化纖廠、精制棉廠采購謹慎，節前備貨量增加不明顯，市場成交仍較一般，制約棉短絨上漲幅度。未來棉短絨行情仍將以穩定局面為主，個別油棉廠或根據實際供求現狀進行適當調整。