本周，國內棉價窄幅震蕩，國外棉價回調盤整；國內外棉紗價格保持平穩；滌綸短纖價格震蕩。

一、國內棉價窄幅震蕩

本周，充足的棉花供應向市場繼續施壓，美國禁止進口新疆棉花令市場悲觀情緒升溫，國內棉價走弱。2020年11月30日-12月4日，鄭州棉花期貨主力合約結算價14436元/噸，較前周下跌16元/噸，跌幅0.1%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價14391元/噸，較前周上漲1元/噸。代表全國主產棉省(區)白棉3級籽棉折皮棉均價的中國棉花收購價格S指數均價12867元/噸(不含加工費)，較前周上漲80元/噸，漲幅0.6%。

二、國際棉價回調盤整

本周，谷物市場普遍疲軟，輝瑞將新冠疫苗產量目標下調一半，引發國際棉價下跌。2020年11月30日-12月4日，紐約棉花期貨主力合約結算價71.76美分/磅，較前周下跌1.34美分/磅，跌幅1.8%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價80.89美分/磅，較前周下跌0.61美分/磅，跌幅0.7%，折人民幣進口成本13336元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周下跌274元/噸，國際棉價比國內棉價低1059元/噸，內外價差較上周擴大278元/噸。

三、國內現貨紗價持穩，期價沖高回落，國際紗價穩定

本周，國內紡織市場整體延續弱勢，終端外貿訂單受人民幣匯率上漲影響走差，紡服企業利潤進一步縮水，國內棉紗價格持穩；海外因疫情封鎖導致終端需求不佳，棉紗市場繼續降溫；進口紗利潤略有增加，部分利潤來源于匯率升值，但受集裝箱緊張影響，發貨遭遇延遲，海運價格依然高企，內外紗價差延續倒掛態勢，常規外紗均價比國產紗高148元/噸，倒掛幅度受匯率變動有所收斂；坯布市場延續走淡，價格相對持穩；滌綸短纖價格跟隨PTA走勢震蕩。

四、后市展望

疫苗接種的黎明前夕，國際棉價相對抗跌。海外疫苗進入交付周期，英俄于下周開始大規模接種。新冠疫苗繼95%有效率后，再度推出重癥預防有效率達100％消息，全球新冠疫情消退速度有望再度提早。美股表現走強。美元指數跌破91，創2018年4月以來新低。美國財政刺激政策樂觀預期繼續升溫。國際棉花市場方面，ICAC12月全球產需預測報告較11月調減2020/21年度棉花產量至2468萬噸，同比下降5.3%，消費量2426萬噸較上月持平，同比增加7.6%。北半球處新棉集中上市期，美棉收獲進度近9成；印度籽棉價格2個月內上漲25%，促使棉農大量采摘交售，新棉上市時間提前，累計上市量同比增長10%；美棉和印度棉陸續到港，本周美棉出口簽約量略減，中國采購數量增加。國際棉紗市場訂單不容樂觀，圣誕節訂單及補單基本完成，紡服生產大國原料庫存處相對低位，多數企業、貿易商處去庫存變現階段。市場對于全球貿易前景敏感，下周疫苗接種可能給市場短期走勢帶來波動。

國內持續釋放積極信號，棉紡市場運行平穩。國家統計局11月制造業采購經理(PMI)指數為52.1%，環比提高0.7%，連續9個月位于臨界點以上，制造業恢復性增長有所加快。央行派發2000億MLF疊加1500億逆回購，維護市場流動性，資金面暖意漸濃。6億支國產新冠滅活疫苗將在年內獲批上市。國內棉花市場方面，供應壓力持續增加，新棉集中上市階段，新疆部分棉區降溫降雪對棉花收購加工影響有限，據國家棉花市場監測系統數據，截至12月4日，全國新棉累計銷售148.6萬噸，同比增加26.8萬噸；受高成本因素及疫苗樂觀情緒支撐，軋花廠挺價銷售意愿增強。下游降負停產現象延續，隨著年末漸近，企業接單相對穩定，部分企業陸續為明年春夏訂單進行小批量原料備貨，貿易商也反映近日詢價增多，企業對于后市普遍持謹慎樂觀態度。隨著近期人民幣匯率走高，外紗進口數量陸續增加，內外紗競爭態勢進一步顯現。短期外圍環境樂觀預期支撐國內棉市氣氛好轉，但需求動力或在一定程度上限制棉價發揮空間。