本周，國內外棉價沖高回落；國內外棉紗價格走勢分化；滌綸短纖價格震蕩。

一、國內棉價沖高回落

本周，棉花供應繼續增加，消費延續淡季特點，國內棉價沖高回落，整體高于前周。2020年11月23-27日，鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結算價14452元/噸，較前周上漲200元/噸，漲幅1.4%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價14390元/噸，較前周上漲31元/噸，漲幅0.2%。代表全國主產棉省(區)白棉3級籽棉折皮棉均價的中國棉花收購價格S指數均價12787元/噸(不含加工費)，較前周下跌10元/噸,跌幅0.1%。

二、國際棉價先揚后抑

本周，疫苗消息短暫提振外棉價格跳漲，投資者在美國感恩節假期前結清多倉避險出場令ICE價格走低，美棉收割進展同環比提高及天氣良好也助力跌勢，國際棉價先揚后抑。2020年11月23-27日，紐約棉花期貨主力合約結算價73.05美分/磅，較前周上漲1.18美分/磅，漲幅1.6%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價81.5美分/磅，較前周上漲4.19美分/磅，漲幅5.4%，折人民幣進口成本13610元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費400元/噸)，較前周上漲680元/噸，國際棉價比國內棉價低778元/噸，內外價差較前周縮小651元/噸。

三、國內外棉紗價格走勢分化

本周，國內紡織市場整體延續弱勢，部分品種表現分化，其中精梳32、40支單股紗需求有所改善，國內棉紗價格普遍穩中下行；國外棉紗市場觀望情緒依舊濃郁，外紗競爭力受運費價漲影響下降，內外紗線價差倒掛幅度繼續擴大，常規外紗均價高于國產紗346元/噸。坯布市場延續走淡，價格相對持穩；滌綸短纖價格跟隨PTA走勢震蕩。

四、后市展望

疫苗接種或將加快，部分對沖棉花供給壓力。紛擾的美國大選落幕，拜登勝選已成定局，市場情緒漸復平穩。海外部分地區因新冠疫情延長封鎖時間，經濟復蘇動能有所減弱。美國現任總統特朗普稱美國新冠疫苗下周開始交付，大宗商品等金融市場普遍走強。國際棉花市場方面，美棉收獲進度近8成，印度MSP收購進度快于往年同期，巴基斯坦棉花受減產影響價格上漲，北半球棉花供應壓力持續增加。國際紡織市場延續降溫，因多國封鎖導致棉花消費減少。短期疫苗接種進入關鍵時期，對市場情緒形成一定支撐。

國內經濟持續恢復，短期聚焦實體經濟。國家統計局公布的1-10月規以工業企業實現利潤同比增長0.7%，累計利潤同比增速年內首次由負轉正，其中紡織品服裝行業利潤降幅進一步收窄。國內棉花市場方面，隨著棉花采摘結束，棉花供應壓力進一步增加。據國家棉花市場監測系統數據，截至11月27日，全國累計銷售皮棉129.3萬噸，同比增加22.6萬噸。國內紡織市場品種表現分化，近日江浙一帶市場訂購精梳32-40支單股紗數量增多，且有漲價現象；雖紡企紗線庫存不斷積累，但價格相對抗跌，表明紡織市場處努力修復態勢。短期國內棉價將在外圍情緒升溫與實體企業謹慎中波動運行。