短期看，原料支撐不足，加之后續訂單不佳，累庫速度加快，棉紗將振蕩回落。長期看，2021年在各國貿易關系向好、各國刺激政策加持下，棉紗價格重心將不斷上移。

2020年已接近尾聲，今年棉紗行情整體怎么樣？未來棉紗有無發展機會？讓我們把時間周期拉長，一起總結當下，探尋未來。

棉紗價格寬幅振蕩

近5年來棉紗價格寬幅振蕩，其中普梳高配32支振蕩區間為18000-24000元/噸。具體看，2016年以來，棉紗價格走出“過山車”走勢，2016年受供給側結構性改革提振，棉紗價格振蕩上漲，并在2017年創下24500元/噸高位，高位盤整2年后，受中美貿易摩擦影響，2019年棉紗價格高臺跳水。

2020年棉紗V形反轉，國產高配32支價格從年初的20000元/噸附近下跌至7月的18000元/噸附近，之后超跌反彈至10月的23000元/噸附近，年內整體漲幅15%。

具體看，雖年初中美關系緩和，但國內外突發疫情，棉紗價格短暫反彈后延續2019年以來下跌趨勢，并在7月創下10年以來最低價18000元/噸。經過2個月筑底整理后，在“金九銀十”傳統旺季到來、疫情后國內外需求好轉等利好因素支撐下，8月底、9月初棉紗價格踏上反彈之路，并在10月原料大漲帶動下漲勢加速，其中截至10月中旬棉紗(普梳高配32支)均價23000元/噸，同比上漲12.75%，9月、10月累計上漲3000-4000元/噸。

10月中下旬受國外疫情反復、原料價格振蕩回落、后續訂單跟進不足等因素影響，棉紗價格回落500-1000元/噸，個別前期漲幅較高品種回落1000-1500元/噸。受疫情影響，外貿訂單下降明顯，成交以散單、小單為主。當前棉紗訂單多持續至11月底，部分企業持續至12月中下旬，之后訂單不佳，預計后期隨著棉紗累庫速度加快，紗價回調趨勢將加快。

進口紗優勢不明顯

進口紗方面，2016年以來進口紗價格逐漸向國產紗價格靠攏，二者價差逐漸縮窄。具體看，受供給側改革影響，2016年開始進口紗價格觸底反彈，并在8月創下4年來最高價21800元/噸，之后進口紗高位振蕩至2019年5月。受中美貿易摩擦升級影響，2019年5月進口紗價格單邊快速下跌4個月，全年降幅14.89%。

進入2020年，受國內外疫情突發影響，國產、進口紗價齊跌，并在8月、9月觸底反彈，其中進口紗反彈進度略晚于國產紗，但10月在人民幣升值、美國針對新疆棉、國內棉花價格大漲等因素影響下，進口紗成交火爆，部分品種甚至缺貨。進入11月受后續訂單跟進不足影響，進口紗價格小幅回落500元/噸左右。截至11月24日普梳21支進口紗均價19300元/噸，同比去年上漲2.66%。2020年國產紗價格與進口紗價格同步V形反轉，進口紗較國產紗價格優勢不明顯，累計進口量較2019年小幅下降。

短期看，巴基斯坦傳出大幅減產消息，加之疫苗進展順利，12月起收儲啟動，鄭棉將振蕩反彈，但后續訂單不佳，加之15000元/噸以上套保壓力較大，預計鄭棉反彈幅度有限，鑒于新花成本多在14000-15000元/噸，鄭棉或在該范圍區間振蕩。原料支撐不足，加之后續訂單不佳，棉紗累庫速度將加快，紗價或振蕩回落。長線看，預計2021年棉紗仍將受到疫情、中美貿易關系反復等因素影響，但隨著疫情逐漸好轉，在各國貿易關系向好、各國刺激政策加持下，棉紗價格或在“金三銀四”“金九銀十”旺季呈現明顯上漲，淡季棉紗價格將振蕩盤整或回落，全年紗價重心有望不斷上移。后期密切關注世界經濟發展動態、疫情及中美貿易關系發展，建議紡企合理利用金融工具對沖風險。