本周，國內棉價先抑后揚，國際棉價震蕩小幅上漲；國內棉紗價格窄幅走低，國際棉紗價格保持平穩；滌綸短纖價格震蕩上漲。

一、國內棉價先抑后揚，整體低于上周

本周，新棉收獲進度超98%，疫苗利好消息繼續釋放與歐美地區新冠確診病例大幅增加令市場膠著，周四巴基斯坦棉花產量下降到35年來最低水平消息給鄭棉多頭帶來炒作信心，國內棉價走勢先抑后揚，整體低于上周。2020年11月16-20日，鄭州棉花期貨主力合約結算價14252元/噸，較上周持平；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價14359元/噸，較上周下跌69元/噸，跌幅0.5%。代表全國主產棉省(區)白棉3級籽棉折皮棉均價的中國棉花收購價格S指數均價12797元/噸(不含加工費)，較前周下跌14元/噸，跌幅0.1%。

二、國際棉價震蕩小幅上漲

本周，疫苗樂觀情緒推動美股走勢堅挺，美元指數走弱，美棉周度出口數據不佳給市場需求帶來壓力，國際棉價震蕩小幅上漲。2020年11月16-20日，紐約棉花期貨主力合約結算價71.60美分/磅，較前周上漲0.45美分/磅，漲幅0.6%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價77.31美分/磅，較前周上漲1.07美分/磅，漲幅1.4%，折人民幣進口成本12930元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周上漲173元/噸，國際棉價比國內棉價低1429元/噸，內外價差較上周縮小242元/噸。

三、國內外棉紗價格延續弱勢

本周，國內紡織市場整體回落，多數企業訂單量明顯下降，紗線利潤空間收窄，國內棉紗價格延續弱勢；國外棉紗市場降溫，印巴棉紗出口量價同步走弱；外紗競爭力受運費價漲影響下降，內外紗線價差倒掛幅度有所擴大，常規外紗均價高于國產紗221元/噸。坯布市場延續走淡，價格相對持穩；滌綸短纖價格跟隨PTA走勢上漲。

四、后市展望

疫苗消息連發帶來樂觀預期，外圍因素影響加劇。美國輝瑞公司和Moderna公司宣布旗下的新冠疫苗有效性分別達到95%、94.5%，遠高于兩家公司早先公布的初步有效性數據90%，輝瑞決定將在幾天內尋求美國食品藥品監督管理局(FDA)的緊急授權使用，得到批準的話，有望年底開始銷售此款疫苗，樂觀預期提振市場信心。國際棉花市場方面，美棉收獲近7成，東南棉區明顯滯后，上周美棉出口簽約大減裝運下降令市場失望；印度棉花供應受降雨和蟲害影響不大，紡織廠仍有大量剩余庫存；巴基斯坦棉花產量預計下降到35年來最低水平；港口澳棉及巴西棉因價格堅挺銷售遇冷，西非棉詢價簽約活躍。國際棉紗繼續降溫，因海外疫情反復導致消費減少。雖當前海外疫情蔓延勢頭未得到有效遏制，但疫苗樂觀情緒給市場帶來樂觀預期，在基本面較明朗情況下，需提防資金炒作及外部市場不確定性帶來的波動影響。

國內經濟持續恢復，棉價走勢進入關鍵期。國家統計局10月經濟數據符合市場預期，全國規上工業增加值同比增速保持6.9%的較高水平，環比增長0.78%；社消零售總額同比增長4.3%，比9月增速加快1.9百分點。中國人民銀行8000億元超量的MLF操作維護市場信心。國內棉花市場方面，棉花采摘收尾，新疆多地迎來雨雪天氣，整體影響有限；新棉進入集中加工階段，截至11月20日，全國新棉采摘進度98.4%，全國加工率61.7%，鄭棉倉單量較上周增加4萬噸，多方面顯示新棉供應潛在壓力依然較大。在雙十一落幕和海外疫情反撲的雙重影響下，多數企業國內外訂單明顯減少，部分企業表示若市場繼續萎縮，將適時采取限產措施。不可忽視，由于資本市場資金充裕，且倉單數量較去年同期下降61%，減輕盤面壓力。當前內外棉價差處較高水平近2000元/噸，隨著12月1日新疆棉輪入時間臨近，屆時內外棉價差是否能回落至800元/噸以內滿足其開展的條件尚不確定，下周國內外棉價差走勢進入關鍵窗口期。