本周，國內棉價沖高回落，整體高于上周，國際棉價延續上漲態勢；國內棉紗價格大漲后出現回穩跡象，外紗價格持續攀升；滌綸短纖價格先漲后跌，整體高于上周。

一、國內棉價沖高回落，價格重心高于上周

本周，隨著部分資金避險出場，鄭棉大幅上漲至15300元/噸后逐漸回落，皮棉現貨價格隨之沖高回落，整體仍高于上周。2020年10月19-23日，鄭州棉花期貨主力合約結算價14714元/噸，較前周上漲594元/噸，漲幅4.2%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價14738元/噸，較前周上漲829元/噸，漲幅6.0%。代表全國主產棉省(區)白棉3級籽棉折皮棉均價的中國棉花收購價S指數均價14266元/噸(不含加工費)，較前周上漲581元/噸，漲幅4.2%。

二、國際棉價延續上漲態勢

本周，市場對美國新一輪刺激計劃預期樂觀，美元指數走弱，疊加美國颶風和印度季風雨導致棉花收獲推遲等因素支撐，國際棉價繼續上漲。2020年10月19-23日，紐約棉花期貨主力合約結算價71.29美分/磅，較前周上漲2.24美分/磅，漲幅3.2%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價77.12美分/磅，較前周上漲2.41美分/磅，漲幅3.2%，折人民幣進口成本13095元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周上漲397元/噸，漲幅3.1%；國際棉價比國內棉價低1643元/噸，內外價差較上周擴大432元/噸。

三、國內棉紗價格大漲后出現回穩跡象，外紗價格繼續上漲

本周，國內紡織市場追漲氣氛降溫，市場拿貨積極性下降，國產紗價格大幅上漲后開始回穩；隨著外棉價格上漲，市場樂觀預期推動外紗價格持續上漲，但近期詢價、成交量出現減少跡象；目前常規外紗均價低于國產紗1103元/噸；下游坯布市場下單較上周回落，市場采購開始謹慎，純棉布價格高于上周，走勢趨于回穩；滌綸短纖價格隨棉紗價格沖高后回落，仍高于上周。

四、后市展望

美國總統大選進入“白熱化”，國際棉價不確定性增加。本周五特朗普和拜登舉行大選前最后一場辯論，美國兩黨的政治博弈已接近“白熱化”，相應金融市場暗潮洶涌。國際棉花市場方面，ICE棉花期貨價格突破70美分/磅后保持堅挺，上周美國陸地棉簽約量大增，較前四周均值增長51%。兩次颶風使美國新棉收獲進度同比放緩5個百分點，差苗比例較前周增加3個百分點。印度季風雨仍在繼續，自10月上旬以來印度棉花公司(CCI)收購已從北部棉區向全國展開；巴基斯坦新棉上市量同比減少39.5%，棉價創下近十年最高，據聞信德省南部軋花廠甚至不去加工新棉，而是趁機倒賣籽棉賺取高額利潤。國際棉紗價格不斷推高，下游買家紛紛放緩采購維持觀望?？傮w看，目前北半球收獲期天氣炒作熱度尚未消退，支撐國際棉價有望繼續保持堅挺?？紤]到美國大選時間臨近，新一輪的財政刺激計劃未有定論，金融市場難以保持平穩，國際棉價波動概率增加。

短期國內棉價面臨回調壓力，內外棉價差逐漸修復。據國家統計局數據顯示，9月規模以上紡織業工業增加值同比增長5.6%，較上月加快2.3個百分點，其中紡織服裝、服飾業工業增加值同比下降4.8%，降幅較上月收窄3.7個百分點。國內棉花市場方面，隨著鄭棉下跌，北疆采收接近尾聲，籽棉收購價略有下調，棉農交售積極性明顯提高，南疆企業收購開始放量。截至10月23日全國新棉采摘進度為71.9%，同比提高5.0個百分點，全國累計交售籽棉折皮棉362.5萬噸，同比增加32.6萬噸。目前南疆機采棉收購價回落至6.7-6.9元/公斤，手摘棉價格回落至8元/公斤左右，整體南疆加工成本達到15000元/噸以上，與期現貨價格依然倒掛。隨著近期鄭棉回落，套保壓力將逐漸加大。下游紡織廠短暫原料補庫后，采購將趨于放緩，市場熱度降溫。此外當前內外棉價差達到1600元/噸以上，遠遠高于輪入規定的800元/噸熔斷點，短期內外棉價差有望逐漸修復，國內棉價面臨回調壓力。整體看，收儲政策公布平穩市場預期，對沖外部不確定性影響，引導市場回歸理性。