方正中期：棉花短期供需錯配 大漲難持續
來源：錦橋紡織網2020/10/20 14:20:20編輯：KK棉花近期大幅上行，7個交易日最大漲幅16.74%，突破15300元/噸。截至10月20日上午，鄭棉主力合約報14775；棉紗主力合約報21985，最高漲幅超15.79%。棉花下游消費出現復蘇局面，下游積極補庫，點價量大幅增加。
①成本剛性支撐現貨。短期棉花受到成本支撐及下游點價搶貨出現大幅上行。棉花收購十一以來一路上行支撐棉花價格，十一后籽棉收購價一路上行，此外2020年度棉花質量總體好于去年，使得棉花期貨價格具有較強動力。
②下游市場復蘇，低庫存致使棉花搶購加劇。9月底全國棉花商業庫存總量約209.30萬噸，較上月減少35.70萬噸，降幅14.57%。棉花庫存降幅較大表明下游市場復蘇，市場情緒恢復。紡企恐新棉價格大漲，對棉花加大采購力度和盤面套保力度，現貨成交繼續好轉。
③棉花庫存依舊充足，中期上漲難延續。外圍方面，棉花進入收獲期，全球天氣總體利于棉花生長，棉花總產料繼續提升，據美國農業部(USDA)10月全球棉花供需預測，2020/21年度供需預測中全球棉花總產預期調減，消費預期調增，貿易量小幅調增，期末庫存量明顯下調。但總體供需格局依然是供大于求局面。
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