本周，國內棉價先漲后跌，整體上漲，國際棉價振蕩下跌；國內棉紗價格止漲回穩，國際棉紗穩中有降；滌綸短纖價格繼續走低。

一、國內棉價先漲后跌，整體小幅上漲

本周，軋花廠積極搶收籽棉，各地開秤價格不斷抬高后，市場觀望情緒增加，國內棉價先漲后跌，整體上漲。2020年9月21-25日，鄭州棉花期貨主力合約結算價12834元/噸，較前周上漲95元/噸，漲幅0.7%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價12743元/噸，較前周上漲79元/噸，漲幅0.6%；儲備棉輪出成交均價12330元/噸，較前周上漲208元/噸，漲幅1.72%。

二、國際棉價振蕩下跌

本周，歐美疫情反彈引發再度實施封鎖的擔憂，美股重挫，美元指數上漲，國際棉價隨之下滑。2020年9月21-25日，紐約棉花期貨主力合約結算價65.37美分/磅，較前周下跌0.82美分/磅，跌幅1.2%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價71.4美分/磅，較前周下跌0.56美分/磅，跌幅0.8%，折人民幣進口成本12386元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，比國內棉價低357元/噸，內外棉價差較前周縮小174元/噸。

三、國內棉紗價格止漲回穩，外紗價格穩中有降

本周，雖終端紡服接單量有所回升，但C32S及以上支數棉紗、滌棉紗表現差強人意，主流棉紗價格止漲回穩，紡企加快去庫存；隨著國際棉價下跌，市場需求走淡，外紗報價止漲回落；目前常規外紗均價高于國產紗623元/噸；下游坯布市場以小批量走貨為主，純棉布價格持穩；滌綸短纖節前成交減少，報價略有下調。

四、后市展望

歐美疫情反彈，國際棉價上漲勢頭受阻。最新數據顯示，英國宣布實施為期約6個月的新防疫措施，美國新冠死亡人數超過20萬，上周首次申領失業救濟人數居高不下，凸顯經濟復蘇前景高度不確定。國際棉花市場方面，美國新棉收獲進度11%，較上年加快1個百分點，好苗比例穩定。10月以后印度北部地區的新棉將進入收獲高潮，印度棉花公司預計，2020/21年度印度棉產量612萬噸，較上年增加2.9%，隨著北半球棉花逐漸采摘，季節性供應壓力增加。受歐洲疫情反彈影響，部分國家可能實施管控措施，服裝需求將再度下降。上周皮棉現貨成交已有明顯降溫跡象，短期內國際棉價走勢趨于謹慎。同時中美關系和颶風高發期特殊窗口，棉價波動幅度或加大。

新棉收購熱情高漲，國內棉價走勢堅挺。適逢季末，資金面較為偏緊，Shibor短期利率波動較前周上升，央行加大公開市場投放力度，周內實現凈投放4800億元，力求呵護市場流動性，季末流動性緊張的局面有望緩解，近期李克強總理要求繼續保持金融支持實體經濟力度。國內棉花市場方面，國內新棉采摘收購工作逐漸展開，按照國內棉花預計產量586.8萬噸測算，截至9月25日全國新棉采摘進度為5.3%，同比下降0.3個百分點，采摘籽棉折皮棉31.3萬噸，同比減少3.4萬噸。部分棉企開秤收購價5.45-5.6元/公斤，折算皮棉加工成本達到13000元/噸左右，高于12700-12800元/噸左右的現貨價格，出現價格倒掛現象。目前籽棉收購價還在不斷上漲，部分收購價達到6元/公斤，市場觀望情緒開始增加。受歐洲疫情二次反彈和美國計劃禁止新疆產品等因素影響，下游紡織服裝外貿訂單再次被取消或延遲的擔憂再起，棉紗價格開始止漲。下周隨著國內市場進入國慶假期，預計市場繼續觀望籽棉收購價走向，期現貨價格繼續隨大宗商品走勢波動。