本周，ICE與鄭棉期貨沖高回落進入調整，進口棉報價下跌，國內棉花現貨走勢稍強，下游棉紗繼續維持外強內弱格局。

一、內外棉價差由負轉正 國內供應壓力增加

本周，發改委增發進口棉滑準稅配額后，ICE期貨沖高回落，受人民幣匯率持續升值影響，進口棉現貨價格下行，內外棉價差由負轉正。鄭州棉花期貨主力合約結算價13058元/噸，較前周上漲88元/噸，漲幅0.7%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價12660元/噸，較前周上漲152元/噸，漲幅1.2%。紐約棉花期貨主力合約結算價64.95美分/磅，較前周下跌0.54美分/磅，跌幅0.8%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價71.42美分/磅，較前周下跌0.46美分/磅，跌幅0.6%，折人民幣進口成本12379元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周下跌229元/噸，跌幅1.8%。儲備棉輪出成交均價12201元/噸，較前周上漲245元/噸，漲幅2.1%。

二、棉紗價格延續弱勢 滌短價格小幅上漲

本周，棉紗行情交投清淡，價格基本穩定，紡企資金壓力較大，開工率不足，受上游成本帶動，滌綸短纖價格小幅上漲，但下游追高意愿較為謹慎。常規外紗低于國產紗128元/噸；滌綸短纖價格上漲36元/噸至5460元/噸。

三、后市展望

本周，美元指數再創近期新低，人民幣匯率連續升值，一定程度上壓低了進口棉成本，9月1日，國家發改委發布公告將發放40萬噸優惠關稅稅率進口配額，該舉措保障紡企用棉需求，但短期內也令國內棉市供應壓力有所增加，另一方面，今年配額增發時點晚于往年，反映政策力度應對疫情影響的靈活調整。近期，紡企訂單雖有所好轉，總體訂單依然不足，皮棉價格重心上漲，也增加紡企經營成本壓力，同時下游棉紗跟隨提價幅度有限，傳統紡織旺季成色略顯不足。進入9月后，棉農與軋花企業充分備戰新棉上市，各方對行情抱有較大期待，總體而言市場中期穩定向好格局尚未改變，但由于前期棉市上行步調遲緩，下游景氣度恢復不足，疊加美股過度透支貨幣政策后出現高位動蕩，引發全球金融市場再度開始調整，應警惕國內棉市短期波動加大風險。