本周，國內棉價沖高回落，國際棉價下跌；國內棉紗價格持續低迷，國際棉紗價格穩中有漲；滌綸短纖價格繼續下行。

一、國內棉價沖高回落，周均價小幅上漲

本周，儲備棉成交活躍推動國內棉價繼續上行，但隨后受美方要求中方關閉駐休斯頓總領館消息影響開始回落。2020年7月20-24日鄭州棉花期貨主力合約結算價12080元/噸，較前周上漲35元/噸，漲幅0.3%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價12072元/噸，較前周上漲69元/噸，漲幅0.6%。儲備棉輪出成交均價11575元/噸，較上周下跌14元/噸，跌幅0.1%。

二、國際棉價下跌

本周，受中美關系再度趨緊及美棉出口慘淡、得州旱情改善等因素影響，國際棉花價格下跌。2020年7月20-24日，紐約棉花期貨主力合約結算價62.08美分/磅，較前周下跌0.44美分/磅，跌幅0.7%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價69.59美分/磅，較前周下跌0.32美分/磅，跌幅0.5%，折人民幣進口成本12371元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，比國內棉價高299元/噸，價差較前周縮小123元/噸。

三、國內棉紗價格持續低迷，外紗價格小幅上漲

本周，國內紡織依舊低迷，棉紗價格未隨棉價上漲，但降價步伐逐漸放緩；近期除巴基斯坦棉紗以外，其他進口棉紗報價均有所上漲，但與國產棉紗相比，進口紗價格優勢猶存。目前常規外紗低于國產紗315元/噸。下游坯布仍不景氣，以尋求開發打樣和小訂單為主，純棉布價格基本穩定；滌綸短纖交投清淡，實單優惠出貨。

四、后市展望

國際棉價上行道路阻力重重。美國兩黨對新的財政刺激法案的正式談判可能于下周啟動，但中美關系緊張引發市場對兩國雙邊貿易前景的憂慮。美國農業部數據顯示，上周美棉出口凈簽約量再次為負，裝運量減少；未來6-10天美國降雨趨增，得州旱情有望繼續改善。近期巴基斯坦信德省南部和旁遮普省棉花采摘陸續開始；巴西新棉也將逐漸上市；印度CCI棉花拋售成交仍不活躍?？傮w上看，短期內供給端仍顯充裕。下游消費略有改善跡象，但仍差于去年同期。巴基斯坦紡織產業逐漸復蘇，來自歐洲訂單開始增多；6月越南紡織品服裝出口額環比增長，同比依然下降；美國服裝和配飾業零售額6月環比續增長105%，同比下降23.2%。當前經濟恢復仍在持續，下年度產大于需格局改善是支撐未來國際棉價上行的主要邏輯。短期受中美關系不確定因素干擾，市場波動頻率加大，棉價走勢不穩，現貨采購趨于謹慎。

國內棉價短期波動加劇。7月20日美國將11家中國公司列入被制裁實體清單，其中涉及新疆紡織企業，由于22日要求中國關閉駐休斯頓總領館，兩國關系進一步緊張。棉花市場方面，隨著2019/20年度接近尾聲，國內現貨供給壓力略有減緩。截至6月底全國棉花商業庫存約323.9萬噸，同比下降10萬噸，截至7月24日2019年度國產棉加工環節庫存量50萬噸，較上周下降6萬噸，鄭棉注冊倉單折合棉花78.8噸，較上周減少3.5萬噸。儲備棉支撐下游低支紗銷售好轉，中小紡企原料采購首選儲備棉。從整體上看，紡織市場并未出現明顯好轉，中美關系趨緊將導致產業鏈后端市場觀望情緒增強。短期內，在儲備棉成交活躍支撐下，國內棉價下跌空間不大，但也很難持續快速上漲。在沒有重大突發事件前提下，從中長期看，棉價重心將在反復振蕩中逐步抬升。