上周(5月25-31日)，全國兩會閉幕，中美關系緊張導致大豆進口成本提高，利多油粕行情，加之內地麥收工作即將全面展開(6月5日為芒種時間)，部分油棉廠有停機計劃，支撐棉副產品報價漲多跌少，市場仍處進一步調整中。

棉籽：高位穩定為主 局部繼續小漲

上周，內地軋花廠零星開工，棉籽供應有限，開機油棉廠原料來源仍以新疆地區為主，加之牧場剛性需求支撐，棉籽高位難下，局部持續上漲。但因下游棉副產品支撐力度有限，油棉廠多處虧損。且內地麥收工作即將全面展開，部分油棉廠多計劃停機，棉籽采購謹慎，限制棉籽高位上漲幅度。距離新籽上市時間較長，未來棉籽仍將保持高位調整局面運行。

棉油：利多因素支撐 棉油止跌反彈

上周，期貨豆油低位反彈，現貨相應調整。沿海地區一級豆油價格至5710-5820元/噸，較前周上漲180-350元/噸，利多棉油行情。目前棉籽貨少價漲，內地開機率逐步下降，成本及供應面均支撐棉油市場，提振棉油價格止跌反彈。但5-8月大豆到港數量龐大，未來豆油廠開機率將處較高水平，豆油供應量充足，且棉油需求主要作為勾兌用途，目前成交量一般，均限制棉油的上漲幅度。內地麥收工作即將展開，部分油棉廠將陸續停機，棉油供應進一步降低，離新棉油上市時間仍久，未來在參照大宗油脂走勢下，棉油保持偏強格局應對。

棉粕：行情穩定為主 局部報價有漲

上周，期貨豆粕震蕩上漲，現貨相應調整。周末沿海地區43%蛋白豆粕價至2630-2760元/噸，較前周上漲20-60元/噸，利多棉粕行情。棉籽價格居高有漲，油廠開機率繼續下降，支撐后半周棉粕價格止跌反彈，且新疆棉粕貨源偏緊，漲幅大于內地。但目前46%蛋白棉粕價格高于豆粕價格，缺少性價比優勢，且5-8月到港大豆數量龐大，沿海豆粕庫存大幅回升，豆粕供應壓力仍存，拖累棉粕上漲幅度。距離新棉粕上市時間較長，棉粕外圍可謂多空相恃，未來反彈可期，但震蕩調整局面難改。

棉短絨：成交略有好轉 短絨報價上漲

上周，棉籽價格高位有漲，油棉廠開工率持續下降，棉短絨產出量有限，成本面和貨少因素均支撐廠家對棉短絨提價信心。加之下游化纖廠、精制棉廠復工、復產率有所提升，需求略有好轉，提振棉短絨行情。但目前市場整體成交仍未放量，限制棉短絨上漲幅度。距離新絨上市時間較久，未來棉短絨保持穩中偏強整理概率較大。