終端需求呈現偏弱態勢

中國紡織服裝產業，近半成貨量以出口形勢進行輸出，2019年中國服裝出口TOP7國家合計出口額約1057億美元。其中歐盟累計出口額約339億美元、美國約327億美元、日本約153億美元，三國合計出口額約820億美元，在中國服裝出口總量中占比逾5成。

據海關統計，2020年1-4月我國對東盟、“一帶一路”沿線國家進出口逆勢增長，對歐盟、美國、日本進出口下降，利空國內服裝產業出口。

1-4月中國服裝累計出口額同比約-22.33%，較1-3月擴大1.75%，包括口罩在內的紡織品出口額2613億元，同比增長5.9%，而帶漲1-4月紡織品出口；綜合分析看，2020年1-4月中國紡織服裝產業出口持偏弱態勢。

受需求端偏弱影響 粘膠短纖供應量價齊跌

受需求端偏弱影響，粘膠短纖作為紡織服裝產業原料之一，其行業開機負荷率及產量也同比處收緊態勢。

春節前物流不暢導致粘膠短纖企業實物庫存增量，部分輔料供給不足，多地相繼有企業裝置停產、降負運行，行業開機負荷率由約8成，降至約6.5成，后市需求持續偏弱，企業裝置降負運行現象愈加普遍，且共計約13-20萬噸產能轉產高白纖維，截止收盤，粘膠短纖行業開機負荷率降至約5.8成，為年初至今最低水平。

就粘膠短纖貨源供應分析看，2020年1-5月合計產量約151萬噸，同比減少約8%，逐月分析看，僅4月產量同比微增約3%外，其余月份產量同比均呈減量態勢，5月產量同比減少約20%。

春節前粘膠短纖企業普遍順利預售1-1.5個月貨量，隨后企業普遍呈貨緊、惜售態勢，相繼有企業報漲，受公共衛生事件影響，春節后紗企延期復工，清明及五一假期，多地紗企迫于需求乏力，為控制銷售壓力，而選擇停機休假，期間終端產業存在毀單、退單現象，需求不濟，粘膠短纖企業加大商談，或執行月結銷售政策，以督促出貨，市場價連創歷史低點，截止收盤，場內實單售價不足9000元/噸(承兌)，較年初下跌約6.9%。

當前粘膠短纖行業開機負荷率降至年初至今低點，市場價也創歷史低位，然6月中旬前后，業內或將再度進入督促出貨周期，加之對7月傳統紡織產業需求淡季擔憂情緒，粘膠短纖業內價格走勢或仍較被動。