近日，原油期貨市場大幅波動。作為下游，化纖企業不僅面臨原料采購后的結價上漲風險，也面臨產成品價格下跌帶來的庫存貶值風險。此前一些化纖企業通過利用PTA期貨套期保值等功能，成功鎖定生產利潤、降低經營風險的典型案例，在當前市場環境下給相關產業企業帶來了啟示。

錦?；w聚合有限公司(下稱錦?；w)主要從事滌綸絲產品開發和生產，包括各種常規低彈絲、高彈絲、網絡絲等差別化和功能化及聚酯切片等。

“當市場出現大跌時，公司在日常經營中常備的產品及原料庫存會出現較大貶值，給企業帶來銷售壓力；當市場出現大漲時，公司需要對下游企業用戶按照合同約定價格交貨，壓縮自身加工利潤。我們會在充分了解當前市場情況基礎上，結合自身生產銷售，利用PTA期貨降低價格波動和企業庫存風險?！卞\?；w相關負責人表示。

從2019年7月開始，由于市場原因，錦?；w銷售緩慢。為防止價格下跌，從7月中旬開始，錦?；w逐步賣出PTA期貨1909合約，平均建倉價格約5675元/噸。8月中旬，銷售逐步平穩，庫存壓力減輕，根據銷售情況，錦?；w逐步平倉，平倉均價5230元/噸。在此期間，長絲POY產品從8050元/噸跌至8月23日的7770元，下跌280元/噸，通過運用PTA期貨成功對沖產品跌價損失。

在銷售情況良好時，錦?；w通過買入保值實現庫存管理。2019年3月中下旬，錦?；w銷售順暢，去庫存明顯，短纖長絲等均出現超賣現象。按照當天PTA價格6450元/噸、短纖平均單價約8800元/噸、長絲POY平均單價8980元/噸計算，產品平均有約1600元/噸加工利潤，屬年內較高水平。為防止后期原料價格上漲造成加工利潤收縮，錦福化纖以6350元/噸價格買入PTA期貨1905合約，對超賣部分的原料成本進行保值。4月中旬，銷售趨弱且前期超賣貨物交貨，庫存恢復正常水平，錦福化纖以6420元/噸價格平倉。經過該操作，錦?；w將超賣后的原料上漲風險降至最低，達到預期效果；同時借助期貨保證金交易制度優勢，有效減少資金占用，保證加工利潤。

錦?；w相關負責人表示，參與PTA期貨進行套保，對錦福化纖生產經營有著積極影響，企業多次利用期貨市場進行套期保值，有效鎖定原料價格上漲、產品價格下跌的風險，獲得預期銷售利潤，提高公司經營效益和競爭力。