本周，國際大宗商品市場整體回暖，國內外棉價經歷深度下跌后有所反彈，但下游需求仍未見起色，棉紗及坯布交投清淡。

一、國內外棉價深跌后出現反彈

本周，美聯儲宣布將提供2.3萬億美元貸款支持應對疫情，提供盡可能多的政策工具實現紓困和穩定經濟；央行表示，我國貨幣政策傳導效率明顯提升，不存在流動性淤積現象；國務院常務會議宣布，今年廣交會將在網絡上舉辦。面對疫情導致的貿易沖擊，多方政策合力意在穩住外貿基本盤。此外歐洲等國新增確診病例人數增速放緩，國際市場對疫情的擔憂有所緩和；主要石油輸出國初步達成減產意向，原油價格略顯反彈跡象。受上述因素影響，國內外大宗商品價格普遍反彈，棉價也不例外。鄭州棉花期貨主力合約結算價11555元/噸，較前周上漲645元/噸，漲幅5.9%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價11397元/噸，較前周上漲199元/噸，漲幅1.8%。紐約棉花期貨主力合約結算價54.40美分/磅，較前周上漲3.42美分/磅，漲幅6.7%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價64.45美分/磅，較前周上漲2.77美分/磅，漲幅4.5%，折人民幣進口成本11401元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周上漲492元/噸，漲幅4.5%，內外棉價差由正轉負。

二、棉紗交投冷清滌短價格上漲

本周，棉紗市場交投冷清，價格小幅下跌；原油價格反彈帶動滌綸短纖價格上漲，但短期行情屬于成本驅動，后市價格上行持續性存疑；坯布市場整體購銷不暢，國外訂單撤單現象嚴重并出現停工現象。常規外紗高于國產紗803元/噸；滌綸短纖價格上漲373元/噸至5795元/噸。

三、后市展望

國內方面，據國家棉花市場監測系統測算，截至4月10日全國累計交售籽棉折皮棉579.7萬噸，同比減少26.5萬噸；累計加工皮棉575.5萬噸，同比減少26.6萬噸，加工率99.3%；全國累計銷售皮棉383.1萬噸，同比增加5.3萬噸，銷售率66.6%。目前國內收儲已結束，外需尚未恢復，棉花消費低迷，預計短期內國內棉花現貨銷售壓力依然較大。

國外方面，印度和巴基斯坦棉花市場因封城隔離措施基本停滯，大部分紡企無法正常運營，消費難以在短期恢復。大量國際服裝品牌決定暫緩生產或撤單，導致終端需求下滑，棉紡織產業鏈悲觀情緒揮之不去。目前由國際市場風險偏好回暖帶動的棉價反彈基礎并不牢固。考慮到作為全球第一大經濟體的美國尚未有效控制疫情，印度、巴基斯坦、孟加拉國、巴西、非洲國家疫情不確定性較大，需提防反彈后再度回落風險。