基本面數據分析

本周粘膠短纖產銷類數據中庫存方面增量相較明顯。北方地區有企業裝置負荷回調至約8.5成，華中地區有企業復產，然而產品尚未入市，行業開機負荷環比增約2%。下游產業開機仍相對不足，場內缺乏實質交投，讓價仍難刺激需求，內銷及出口形勢不容樂觀，紗線市場對粘膠短纖幾無明確補倉需求，粘膠短纖場內有價無市。有企業前期所簽訂單，已基本履行完畢，連日缺乏實質交投，行業邏輯庫存增至約23天上下。

2019年同期粘膠短纖行業開機負荷8成附近，基本處正常運行水平，雖其行業產銷僅約10%附近，行業庫存處30天左右，然而市場已進入正常交投秩序。當前粘膠短纖市場仍處待下游產業產銷進步恢復階段。

需求端分析

本周紗線行業開機負荷較上周變化不大，基本持平。出于對成本進步下跌及對后市需求擔憂，紗線市場普遍提荷積極性不高。據調查顯示，本周行業開機負荷平均達6成附近。其中有46%紗線市場開工負荷低于5成，約83%紗線市場開工負荷不足7成，27%大型紗線市場及訂單良好紗線市場開機達到100%。較上周紗線市場平均開機負荷基本持平。

本周紗線市場訂單較上周進一步萎縮，無單再次出現。本周場內消極氣氛蔓延，內需跟進緩慢同時出口貿易受到重創。據調查顯示，樣本企業中反映基本沒有接到訂單的紗線市場占比高達17%，58%工廠表示訂單較去年同期下降超30%，甚至高于50%。下游觀望氛圍主導，訂單總體表現不佳。

據了解，紗線在供應面環比上周變化不大，需求面進步縮水，供需天平趨向弱平衡轉化，短期行業有累庫風險。就目前看，主要有以下幾個方面原因：一方面原油在本周完成第4次熔斷，創18年來新低，加重恐慌情緒，下游為避免原料跌價風險，持單觀望。另一方面隨著公共衛生事件影響日益嚴峻，多國采取封國封城舉措，其中包含多個中國紗線、紡織服裝的主要出口國，因此紗線需求端內憂外患，短期市場能否修復性回暖仍需進一步觀望。

周內粘膠短纖企業交投仍未見起色，人棉紗整體價格下跌，自環錠紡紗價下跌200-300元/噸后，周內氣流紡等紗價業下挫300元/噸上下，跌勢行情下，下游對紗線市場補單愈加謹慎，紗線市場疲于應對，讓價督促銷貨，多繼續以前期所簽原料維系生產，相應粘膠短纖延續有價無市行情，依照當日產量及簽單量核算，周內粘膠短纖企業所簽訂單量占比仍普遍處5-15%區間范圍。

依照單日粘膠短纖企業產量及發貨量對比看，周內國內代表性粘膠短纖企業，其發貨量占比基本處60-100%范圍區間，目前粘膠短纖場內運輸環節已基本恢復正常，據紗線市場實際開機及原料需求，省內外發貨均較順暢，下游產業內銷及出口形勢令人擔憂，有粘膠短纖企業加緊督促訂單發貨，以規避后期毀單等經營風險，有企業前期所簽訂單，已基本履行完畢。

突發事件及外圍不穩定因素影響，終端出口形勢堪憂，外貿存在毀單現象，國內代表性紡織市場接單量普遍下滑，需求端缺乏有力支撐，產業鏈內后市心態消極，原料補單亦縮量、謹慎進行，周內有粘膠短纖企業為保證所持訂單順利履行及回款，指導價仍較堅挺，然而實質國內企業有量普遍實單可談，然奈何需求無量。

運行趨勢預測

供應端看，鑒于高端粘膠短纖企業，訂單普遍足以發貨至月底前后，或維持挺價操盤策略，或有國內企業進步放寬銷售政策，試圖刺激需求及資金回流，加之后市出口及內銷整體形勢預期偏空，粘膠短纖市場價進步看跌占據主流，為規避虧損及資金風險，或仍有企業裝置維持降負運行態勢。需求端看，終端恢復緩慢，國際公共衛生事件發展拐點仍未到來，短期市場需求端緩解可能性不大。