行業：截止2月28日已生成倉單36356(-167)，有效預備倉單6102，合計折合棉花169.8萬噸。根據《2019年度新疆棉輪入實施細則》第十一條規定，2020年2月26-28日內外棉價差已連續3個工作日超過800元/噸，3月2日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當內外棉價差回落到800元/噸以內時，回落后第一個工作日重新啟動掛牌交易。輪入暫停消息對市場略偏空影響。3月大部分規模以上企業都已陸續復工，但國外需求令人擔憂。

期貨：3月2日鄭棉低開后上漲，2005合約漲130至12390，2009合約漲145至12850，2101合約漲190至13360，持倉量減至62.6萬手。鄭紗主力合約價格大跌，2005合約漲300至20620。

交易策略：1.單邊：國外由于疫情引發恐慌略釋放，金融市場略趨穩，鄭棉反彈。目前2005合約價格12400附近，仍是歷史價格較低位置，長期價值投資者可以考慮逐步入場布局。但短期鄭棉走勢仍受宏觀氛圍影響，繼續關注國際疫情和歐美股市與商品走勢。

棉紗市場，下游企業繼續復工，企業盡快恢復生產，3-4月是紡織行業傳統小旺季，紡企目前仍以節前訂單為主，節后訂單較少，新年后訂單目前無論是國內還是國外可能受疫情影響相對較悲觀。近期棉紗更多受原料棉花價格影響，因此預計鄭紗走勢也將跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價差大，可以考慮做空棉紗盤面利潤。

3.期權：當前棉價已是較低位置，長期投資者可以考慮買遠月看漲期權。

4.期現：目前棉花期貨價格低于現貨價格，下游有訂單且需要采購企業仍建議可以優先采購期貨。

目前棉紗期現價差不大，建議企業可先觀望。

國際市場

美國：2020年2月21-27日，美國國內七大市場標準級現貨平均價60.84美分/磅，較前周下跌2.81美分/磅，較去年同期下跌6.16美分/磅。當周，美國國內七大市場現貨成交21679包，本年度累計成交1325024包。美國國內各地區現貨價格下跌，新冠肺炎疫情在全球爆發和全球經濟下滑導致棉價大幅下跌，得州地區國外詢價清淡，孟加拉國、印度、巴基斯坦的需求最好，新冠肺炎疫情導致棉價下跌，紗線供應有限，西部沙漠地區、圣約金地區國外詢價清淡，棉商反映裝運延遲和合同取消的問題，疫情導致一些國外港口因勞動力緊張而關閉影響裝運，皮馬棉價格穩定，國外詢價清淡，疫情導致部分國外港口關閉，回港空集裝箱數量有限，棉花裝運受阻。當周，美國國內紡織廠對11-12月裝運的2020年4級棉有一定采購，還采購一些4-7月裝運的4級棉，環錠紡和氣流紡需求正常。美棉出口一般，巴基斯坦采購5級棉和其他等級混合棉花，美國出口商反映，疫情導致中國港口工人數量不足，集裝箱無法卸貨，對中國港口裝運延遲。

巴基斯坦：2020年1月巴基斯坦政府取消原棉進口關稅后，紡織業已飆升到滿負荷生產。此外巴基斯坦正在獲得更高紡織品出口訂單。巴基斯坦全國紡織廠協會(APTMA)稱，目前巴基斯坦紡織業正在全力以赴，如果一切順利，紡織業發展將支持政府在本財年(2019年7月至2020年6月)實現240-250億美元既定出口目標。此外巴基斯坦紡織成品出口上升，包括棉花和紗線在內的原材料出口下降，這對巴基斯坦經濟來說是積極發展。由于中國紡織生產因新冠肺炎疫情下降70-80%，國際紡織品采購商已將采購訂單轉移到巴基斯坦。

國內市場

根據《2019年度新疆棉輪入實施細則》第十一條規定，2020年2月26-28日內外棉價差已連續3個工作日超過800元/噸，3月2日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當內外棉價差回落到800元/噸以內時，回落后第一個工作日重新啟動掛牌交易。

上周(2月24日-3月1日)，國內疫情通報情況不斷轉好，不少地區出現零增長，各地復工率也加速提升。部分地區油棉廠開工率較上周繼續增加，但受制于原料及行情因素，市場活躍仍需時日。上周，多數地區棉籽停報停收，新疆地區棉籽主要以牧場成交為主，其中北疆地區毛棉籽價格1.125元/斤，價格先揚后抑，整體較前周持平。內地軋花廠仍難以開工，部分地區主要以節前庫存棉籽成交為主，油棉廠少量收購，其中山東地區棉籽價格1.20-1.23元/斤，較節前基本持平。目前新疆和內地油棉廠開工廠家近20家，山東地區呈緩步增長步伐。因新疆地區棉籽價格較高，內地棉籽庫存不足，下游棉副產品行情不佳，嚴重制約內地復工步伐。隨著物流運輸的不斷恢復，預計下周棉籽成交量會有所提高，棉籽價格或適度回落。

下游紗布市場

近期全棉紗部分地區價格略走弱，進口棉紗價格弱勢下行，印度氣流紡價格略持穩。純滌紗價格維持穩定，市場陸續開始恢復。人棉紗交投逐漸恢復正常水平，價格相對穩定，近期人棉布價格略上漲，交投恢復?，F在純棉紡織廠新訂單仍偏少，企業全部訂單恢復仍需要一段時間。進口紗年后訂單較少，預計2-3月棉紗進口量將減少。