新冠肺炎疫情導致節后國內棉花期貨開盤大跌，隨后幾個交易日逐步反彈，現貨價格相對穩定。下游企業延遲開工，產品鮮有報價。由于疫情對紡織產能及下游消費的負面影響難以估量，需謹慎看待修復性反彈過后的棉價走勢。

一、棉市大幅低開后逐步修復

受疫情擴散影響，春節期間國際市場下跌幅度較大，加之中國政府為防疫工作推遲開工日期，期貨流動性銳減，節后首個交易日鄭棉開盤跌停，但隨后4個交易日逐步反彈修復。2月3-7日鄭州棉花期貨主力合約結算價12861元/噸，較前周下跌904元/噸，跌幅6.6%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價13426元/噸，較前周下跌410元/噸，跌幅3.0%。紐約棉花期貨主力合約結算價67.47美分/磅，較前周下跌2美分/磅，跌幅3.0%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價76.68美分/磅，較前周下跌3美分/磅，跌幅3.3%，折人民幣進口成本13213元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周下跌649元/噸，跌幅4.7%，內外棉價差由負轉正。

二、新棉加工基本完成購銷進度仍不理想

據國家棉花市場監測系統測算，截至2月7日全國累計交售籽棉折皮棉577.8萬噸，同比減少10.2萬噸；累計加工皮棉571.3萬噸，同比減少5.3萬噸，加工率98.8%；累計銷售皮棉277.6萬噸，同比增加247.6萬噸，銷售率48.6%，受春節假期延長和疫情防控影響，棉花購銷進度緩慢。本周鄭棉注冊倉單連續3日減少，但周五倉單重新大幅增加，達到37068張，較前周增加370張。

三、節后中央儲備棉輪入加量市場支撐作用明顯

節后中央儲備棉輪入掛牌量連續增加，于2月7日達1.8萬噸，成交率持續維持高位，對市場支撐作用明顯，鄭棉逐步反彈。2月3-7日儲備棉競買最高限價14135元/噸，實際成交均價13757元/噸。

四、美國棉花出口略減印度棉花出口受阻

美國農業部報告顯示，1月24-30日美國陸地棉凈簽約量7.54萬噸，較前周減少4%。出于對冠狀病毒擴散擔憂，印度原計劃向中國出口約4.3萬噸棉花已被擱置。

五、棉紗價格小幅下跌企業繼續推遲復工

棉紗行情變化不大，市場對后市需求預期不佳，擔心年前訂單違約風險，尚無明確報價。物流環節大部分仍處停滯狀態，盛澤地區紡織工業開市時間甚至推遲至2月下旬。滌綸短纖成交稀少，常規外紗低于國產紗89元/噸；滌綸短纖價格下跌64元/噸至6866元/噸。

六、后市展望

本年度新棉購銷進度不暢，工商業庫存處歷史高位，鄭棉注冊倉單居高不下，供應壓力不減，江浙閔粵等地主要織造基地普遍延期至2月中下旬開工，節前大部分企業集中備貨后庫存充足，企業產能下降導致需求下降。一周以來，在中央儲備棉加量掛牌輪入提振下，棉市從沖擊中逐步修復，但疫情對中期棉花需求負面影響難以估量，需謹防反彈后棉市再度走弱。