春節期間新型冠狀病毒感染肺炎疫情席卷全國，其對棉花產業鏈影響較大，尤其對棉花需求雪上加霜。

疫情突發沖擊棉花產業鏈

近兩年來，棉價走勢主要由需求決定，去年中美貿易摩擦是驅動短期行情主要因素。1月下旬大規模暴發的新型冠狀病毒感染肺炎疫情對棉花產業鏈影響主要有以下幾方面：

從需求端分析，受疫情影響，全國多個城市和地區實施封城，以減少人員流動，阻隔疫情傳播，最終達到有效控制疫情目的。隨著疫情發展，多省區延長春節假期，紡企復工延后，原料補庫隨之后移，對棉花采購也將延后。另外2020年1月30日WHO發布新型冠狀病毒感染肺炎疫情為國際關注的突發公共衛生事件。WHO強調不建議實施旅行和貿易限制，并再次高度肯定中方防控舉措。有效期3個月，之后自動失效。據此推測，4月30日以前國內貿易出口訂單肯定會受到一定沖擊，紡織品出口前景堪憂。

從供給端分析，2020年全國棉花意向種植面積4587.5萬畝，同比減少206.8萬畝。如果疫情在清明節前后沒能有效控制，全國棉花播種面積有進一步下降可能。

從庫存方面分析，棉花商業庫存處歷史同期最高，鄭棉倉單不斷創新高，截至2月3日鄭棉倉單及有效預報超過4.2萬張，折合皮棉約168萬噸，創棉花期貨上市以來新高。棉花工業庫存處歷史同期低位，紡企原料補庫意愿較弱。

中國棉紡織行業景氣指數環比回升

2019年12月中國棉紡織景氣指數47.27，與11月相比上升0.82。12月原料采購價格指數46.49，與11月相比上升0.78。12月國內外棉花整體保持小幅振蕩、持續走高的態勢。12月原料庫存指數47.64，與11月相比上升1.25。跟蹤企業數據顯示，12月原棉庫存環比增加3.79%，化纖短纖庫存環比下降0.32%。12月生產指數47.83，與11月相比上升1.32。12月市場有所回暖，局部棉紡織企業下游訂單開始增加。12月產品銷售指數46.89，與11月相比上升1.03。11月下旬開始市場轉暖，分產品類別來看，差別化訂單議價能力較強，而常規品種仍以價格戰為主，競爭激烈。12月產品庫存指數45.51，與11月相比下降1.85。據了解，多數棉紡織企業產品庫存基本在20—30天。跟蹤企業數據顯示，12月紗庫存環比下降11.03%，布庫存環比下降8.61%，其中純棉紗庫存環比下降10.76%，純棉布庫存環比下降9.51%。12月企業經營指數48.65，與11月相比上升1.87。12月中美經貿磋商取得實質性進展的消息使得市場再度回暖。

另外醫療資源需求激增，其中醫療口罩和防護服最為短缺。醫用口罩和防護服的原料均為聚丙烯PP(丙綸)材料(加上防水防污防菌功能)，幾乎沒有棉花，純棉口罩僅作為保暖使用，對病毒和粉塵的防護作用較小。因此近期疫情不會增加棉花需求。

綜上所述，雖去年12月棉紡織行業景氣指數環比上升，但今年1月行業景氣指數難有改觀，環比大概率下滑。目前下游紡企原料庫存仍偏低，第1季度原料補庫無望。3-5月是上半年紡織旺季，后市需關注疫情的后續發展、務工人員返工、企業復工及下游訂單情況。鄭棉目前仍以空頭思路對待。