在需求前景疲弱下，隨著中國加快擴張，今年亞洲精對苯二甲酸(PTA)可能面臨供應進一步過剩、生產利潤率承壓的困境。

中國產能大增

前兩年，PTA和聚酯行業的豐厚利潤刺激市場對新產能投資。恒力石化位于大連的250萬噸/年PTA裝置已于2019年年底投產。新疆中泰化學位于新疆的120萬噸/年PTA裝置也同期投產。2020年，中國新增PTA產能將達到960萬噸/年，分別是恒力石化位于大連的另外一套250萬噸/年PTA裝置，新鳳鳴集團位于浙江的220萬噸/年PTA裝置，福建百宏石化位于福建的250萬噸/年PTA裝置，盛虹石化位于連云港的240萬噸/年PTA裝置。

出口市場競爭激烈

自2012年PTA設施集中投運以來，中國對PTA進口依賴已成過去。在中國國內產能大規模擴張后，中國PTA凈進口急劇下降。未來，盡管中國已實現PTA自給自足，但仍將繼續進口用于再出口業務、信貸融資和采購方面的信貸優勢，以促進現金流。一般來說，中國國內采購是貨到付款，進口可以通過簽發信用證來購買。

隨著中國PTA趨向自給自足，韓國和中國臺灣一直在尋找新的出口市場。由于韓國和歐盟簽署自由貿易協定，韓國向歐洲出口PTA比中國有優勢。根據安迅思的供需數據庫，中國PTA的主要出口市場是阿曼、俄羅斯、南非。

在中國之后，下一個最大PTA進口市場將是印度。2018年印度PTA進口量66.55萬噸，2019年1-9月進口量已達到63.71萬噸。

需求挑戰大

未來全球宏觀經濟環境前景依然黯淡，大部分國家GDP增速下調。GDP增速通常與一個國家下游聚酯需求的增速成正向關聯。此外社會向更綠色、更清潔的方向發展，也促使可回收物品使用量增加。歐盟設定目標是，從2025年起，PET瓶必須含有至少25%可回收塑料。亞洲也有可能采取措施跟上這一趨勢，這將減少對PET需求，從而減少對PTA需求。

在供過于求下，PTA生產利潤率可能面臨巨大下行壓力。2019年第4季度亞洲地區原料對二甲苯(PX)和PTA之間的價差低于正常水平。

持續負生產利潤率將逐步淘汰亞洲地區規模較小、設施老舊和效率較低的PTA設施。亞洲地區新建PTA裝置產能規模更大，平均每年至少生產100萬噸左右，較老裝置平均產能低于50萬噸/年。在亞洲，34%PTA裝置設計產能在100萬噸/年以上，30%裝置設計產能50萬噸/年以下。在超過100萬噸/年設施中，41%設施超過200萬噸/年產能。除轉化為達到規模經濟的產能外，PTA設施的向上和向下一體化將是在困難時期獲得生存能力關鍵。