春節腳步近了，辛苦了一年的紡織人開始做年終總結，大家普遍反饋，2019年真不好干，產業鏈較長的大型企業利潤尚能與2018年打平，中小企業則普遍虧損?？偨Y完畢，企業也準備放假了。據調研，織造企業普遍于臘月初十到二十停產，棉紡企業多于臘月二十到二十九停產，復產時間集中在正月初六到初八。春節前，棉紗庫存多在20-30天，棉花庫存30-60天。對于春節后棉紗行情，市場人士普遍看漲，理由如下：

久跌迎反彈

自2018年6月開始國內外棉價經歷長達一年半“熊市”，其中鄭棉指數跌幅37.8%、美棉指數跌幅40%。大跌后必有大漲，2019年10月以來隨著中美貿易關系好轉，棉價超跌反彈，其中鄭棉累計上漲16.13%，美棉反彈啟動時間較鄭棉提前20天，且漲幅擴大至20.8%。

棉花運行重心上移，在“買漲不買落”心理影響下，市場信心明顯好轉，其中2019年12月下游棉紡企業甚至主動補庫，助推期現共振式上漲，3128級皮棉現貨漲幅達到10.84%。

原料漲價提振棉紗

在下游觀望、需求低迷下，棉紗行情啟動緩慢，2019年12月下旬棉紗價格才正式進入上漲通道。其間先后上漲三輪，2019年12月下旬、元旦前后、1月上旬各一輪。雖春節前訂單量能不足，但因原料價格持續提升，棉紡企業后市繼續看漲，惜售氣氛升溫，部分企業節前不接大訂單、只接小訂單；部分企業棉紗庫存加速累積，春節前晚停產1-3天，節后會據庫存情況晚開工1-7天。不過產品銷售普遍復工較早，多在正月初六到初八。

棉紡企業積極備貨

自2019年10月中美貿易關系好轉以來，隨著原料價格上漲，尤其是進入2019年12月以來原料價格加速上漲，棉紡產業鏈預期好轉，棉紗去庫存速度加快，棉紡企業利潤修復。加之臨近春節棉紡企業積極備貨。截至1月19日山東地區棉紡企業棉花庫存可用天數45天，部分大企業庫存更高在60-90天，部分中小企業庫存偏低不足30天。與此同時當地棉紡企業棉紗庫存25天，節前積極冬儲。預計正月初六到初八，棉紡企業就會陸續復產。不過物流運輸多在元宵節后恢復正常。以此測算，山東棉紡企業棉紗將繼續累庫，可能會超過30天。

另外進口紗價格上漲、央行降準等因素在一定程度上助推棉紡向好。1月16日中美簽署第一階段經貿協議。隨著協議落地，下游訂單不再觀望，春節后訂單有望“井噴”，棉紗也將迎來“小陽春”。

雖棉價持續上漲，但下游壓價問題突出，部分織造企業意向轉向化纖類產品。如春節前某純棉布生產企業接到70%外貿訂單，該訂單維持到3月，但外商壓價嚴重，為節約成本，企業意向轉產人棉布。另外中美第一階段經貿協議簽署意味著短期貿易摩擦緩解，但絕不是終結。因而雖春節后棉紗預計向好，也要心態謹慎，對紡織人而言，練好內功，用好期貨、期權等對沖工具，才能應對后期可能再次出現的貿易摩擦。