【本月特點】國內外棉價小幅上漲

【后期走勢】國內市場，棉花生產、收購、加工基本結束，棉花庫存處于高位；春節假期臨近，下游產品消費持續低迷，短期棉價上行空間有限。國際市場，主產國產量低于預期，中美就第一階段經貿協議文本達成一致，有利棉花貿易和消費需求增加，預計短期國際棉花價格或將繼續回升。

【詳情】

(一)國內棉價環比上漲。本月50萬噸新疆棉輪入計劃開始執行，春節假期將至，企業年前集中補庫增加國內棉花消費，中美就第一階段經貿協議文本達成一致，短期貿易形勢向好，多方面利好支撐國內棉花現貨和期貨價格同步上漲。12月國內3128B級棉花月均價每噸13154元，環比漲0.7%，同比跌14.6%。鄭棉期貨主力合約CF005月結算價每噸13985元，環比漲9.4%，同比跌5.7%。

(二)國際棉價持續上漲。美國、印度、巴基斯坦棉花減產，中美第一階段經貿協議文本達成一致，雙方暫停原計劃于12月15日實施的加征關稅計劃，國際棉價持續上漲。12月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅75.70美分，環比漲1.1%，同比跌12.0%。

(三)國內外價差擴大。12月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸11702元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低1452元，價差比上月擴大65元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅76.95美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸13296元，比國內價格高142元，價差比上月擴大19元；滑準稅下折到岸稅后價每噸14507元，比國內價格高1353元，價差比上月縮小30元。

(四)11月棉花進口環比增、同比減。據海關統計，11月我國進口棉花10.51萬噸，環比增44.0%，同比減20.4%。1-11月我國累計進口棉花169.56萬噸，同比增1.1倍。11月我國出口紡織品服裝220.69億美元，環比減3.5%，同比減4.3%。1-11月我國累計出口紡織品服裝2418.38億美元，同比增19.4%。

(五)紡紗量環比增加，紗線價格小幅下跌。11月我國紗產量261.4萬噸，環比增5.1%，同比減4.2%。受下游消費持續疲軟和短期庫存增加影響，紗線價格小幅下跌。12月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸20288元，環比跌0.5%，同比跌12.9%。

(六)ICAC調低2019/20年度全球棉花產量預測。受美國、巴基斯坦、印度棉花減產影響，國際棉花咨詢委員會(ICAC)12月預測，2019/20年度全球棉花產量2641萬噸，較上月調減29萬噸。全球消費量預測2620萬噸，維持不變，全球期末庫存調減1844萬噸，隨產量同步調整。

(七)預計國內外棉價短期上漲空間有限。國內市場，棉花短期供給充裕。據國家統計局數據，2019/20年度全國棉花產量588.9萬噸，同比降3.5%，產量降幅低于預期。目前棉企庫存較高，銷售進度較往年偏慢，高品質棉有價無市。臨近春節假期，加工企業補庫基本結束，紗線價格仍處于低位，紡織品服裝出口持續下滑，消費需求未見明顯好轉，國內價格上漲空間有限。國際市場，北半球棉花收獲加工進入尾聲，美國、印度、巴基斯坦等主產國減產，美國農業部(USDA)和國際棉花咨詢委員會(ICAC)12月調低全球產量預測，棉花減產有助于緩解供給過剩壓力。中美就第一階段經貿協議文本達成一致，有利于國際棉花貿易和消費增長，為國際棉價回穩提供支持。