本周，國內期貨先揚后抑，現貨周后期漲幅收斂，國際棉價邊際走弱，內外紗價略提高，滌綸短纖繼續小幅下跌。

一、國內棉花價格周后期漲幅收斂

本周，周初中美經貿磋商跟進消息繼續增強市場預期，中國央行宣布下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，周末國際局勢惡化，棉花市場整體上漲。2019年12月30日-2020年1月3日代表內地標準級皮棉銷售價格的國家棉花價格B指數均價13718元/噸，較上周上漲317元/噸，漲幅2.37%；鄭州棉花期貨主力合約結算均價13995元/噸，較上周上漲577元/噸，漲幅4.30%。鄭棉期貨先揚后抑，現貨周后期漲幅顯著收斂。1月3日鄭棉主力合約結算價14035元/噸，比前日下跌35元/噸。12月30及31日、1月2日及3日國棉現貨價格較前一日上漲幅度1.58%、0.21%、0.15%、0.19%。

二、國際棉花價格邊際走弱

本周，1月3日美國空襲致使伊朗軍事指揮官蘇萊曼尼死亡，中東局勢迅速惡化，國際原油及避險資產價格大漲，美股止漲下跌，美元指數止跌反彈，紐約棉花期貨主力合約價格震蕩，國際棉花現貨略有上漲。2019年12月30日-2020年1月3日，紐約棉花期貨主力合約結算價69.27美分/磅，較上周上漲0.56美分/磅，漲幅0.82%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)為78.12美分/磅，較上周上漲0.65美分/磅，漲幅0.84%，折人民幣進口成本13681元/噸(含港雜及運輸費)，較上周上漲97元/噸，漲幅0.71%，國際棉花指數(M)折人民幣進口成本低于國家棉花價格B指數38元/噸。本周最后一個交易日，國際期貨主力合約結算價、國際棉花M指數69.20美分/磅、78.13美分/磅，均低于本周最高價格。

三、周初棉花市場價格大漲抑制國儲棉有效成交

本周，受鄭棉期貨大漲推動，現貨市場看漲情緒濃厚，內外棉價差持續擴大。2019年12月30日-2020年1月3日，中央儲備棉連續4天無成交記錄，國內市場棉花現貨價格指數均價13598元/噸(中國棉花價格指數(312B品種)和國家棉花價格指數(3128B)算術平均值)，較上周上漲286元/噸，漲幅2.15%，國際市場棉花現貨價格指數(考特魯克A指數)均價78.04美分/磅，較上周上漲0.56美分/磅，漲幅0.72%，折人民幣進口成本13266元/噸，較上周上漲80元/噸，漲幅0.61%；內外棉價差332元/噸，價差較上周擴大203元/噸。

四、國內外棉紗價格跟隨上漲，滌綸短纖價格繼續下跌

本周，受上游棉價帶動，國內棉紗小幅上漲，巴基斯坦棉紗領漲外紗，主要進口國棉紗價格上行幅度均有所增加，常規外紗價格高于國產紗346元/噸；下游坯布情緒好轉，價格基本維持穩定；滌綸短纖價格延續回落走勢。

五、后市展望

國際局勢驟然升溫，謹防國際棉價走弱。12月美國ISM制造業采購經理人指數(PMI)為47.2，創下十年來新低。美國制造業對世界經濟前景預期仍舊處悲觀態勢。美國農業部報告顯示，陸地棉簽約量大增，較前周增長82%。2020年美國意向植棉面積降幅低于市場預期。近日巴基斯坦政府宣布取消棉花進口關稅，并允許通過陸路進口棉花。中國周邊港口貿易商清關棉基差報價大幅上漲，買家紛紛暫緩采購維持觀望。隨著中東地區地緣沖突升級，美國方面要求在伊拉克等國的大批美國人盡快撤離，國際金融市場避險情緒升溫，國際棉價已呈現邊際走弱跡象，謹防國際棉價由此進一步弱化。

關注下游持續跟漲能力，提防外部風險。國家統計局公布的2019年12月制造業PMI為50.2，環比持平，連續2個月位于擴張區間。元旦節期間，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調存款準備金率0.5個百分點，向金融系統釋放8000億元規模流動性，本次降準為全面降準，意在鞏固宏觀經濟企穩勢頭。國內棉花市場方面，據國家棉花市場監測系統數據顯示，按照國內棉花預計產量584.3萬噸(國家棉花市場監測系統2019年11月預測)測算，截至1月3日全國累計交售籽棉折皮棉572.3萬噸，交售率97.9%，加工率94.5%，銷售率38.4%。隨著近期鄭棉期貨快速上漲，注冊倉單數量持續加大，本周總數量突破110萬噸，截止12月末，張家港外棉總庫存超過5.8萬噸，多方面顯示短期供應壓力仍較大。受原料價格上行帶動，純棉紗價格跟隨上漲，下游備貨情緒上升，但部分織廠已臨近放假，備貨不多。整體看紗廠庫存有所下降，整體產銷形勢略有好轉，盈利水平小幅回升，純棉紗走貨較12月中上旬有所好轉，但幅度不大。2020年第1周國際局勢惡化，本周現貨周后期漲勢顯著收斂，鄭棉走勢于周末出現下跌，金融市場趨于謹慎，需要提防外部市場不確定性帶來的負面影響。