【本月特點】國內外棉價均小幅上漲

【后期走勢】國內市場，短期棉花供給充裕，需求弱勢局面持續，國內棉價將持續低位震蕩。國際市場，北半球處棉花收獲加工旺季，短期全球棉花供給增加，受貿易形勢影響消費持續低迷，國際棉價將繼續弱勢震蕩。

【詳情】

(一)國內棉價小幅上漲。受中美同意隨談判協議進展分階段取消加征關稅消息和輪入50萬噸新疆棉公告發布影響，國內棉花現貨價格有所回升，并帶動籽棉收購價走高。11月國內3128B級棉花月均價每噸13059元，環比漲2.6%，同比跌16.1%。鄭棉期貨主力合約(CF001)月結算價每噸12785元，環比跌2.6%，同比跌12.1%。

(二)國際棉價小幅上漲。11月上旬受中美達成經貿協議希望重燃及美棉出口形勢良好消息影響，國際棉價小幅上漲。但中旬后中美經貿協議達成不確定性提高，拖累國際棉價下跌。11月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅74.84美分，環比漲1.3%，同比跌13.7%。

(三)國內外價差擴大。11月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸11672元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低1387元，價差比上月擴大185元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅75.61美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸13182元，比國內價格高123元；滑準稅下折到岸稅后價每噸14442元，比國內價格高1383元。

(四)10月棉花進口同環比均下降。據海關統計，10月我國進口棉花7.30萬噸，環比減12.3%，同比減32.5%。1-10月我國進口棉花159.05萬噸，同比增28.0%。10月我國紡織品服裝出口228.68億美元，環比減6.7%，同比減1.7%。1-10月我國紡織品服裝出口2248.15億美元，同比減2.6%。

(五)紗線價格略有反彈。受原料價格上行帶動，紗線價格小幅上漲。11月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸20380元，環比漲0.8%，同比跌13.9%。

(六)ICAC預測2019/20年度全球棉花供大于需。國際棉花咨詢委員會(ICAC)11月最新預測，2019/20年度全球棉花產量為2670萬噸，較上月調減12萬噸，消費量為2620萬噸，較上月調減27萬噸，全球期末庫存達到1873萬噸，美國期末庫存預計達到181萬噸。

(七)預計國內外棉價短期內將維持弱勢格局。國內市場，棉花短期供給充裕，據國家棉花市場監測系統數據顯示，截至11月22日全國新棉采摘完成98%，累計交售籽棉折皮棉539.2萬噸，銷售皮棉92.5萬噸，短期季節性供應逐漸增加，軋花廠庫存充足，鄭棉倉單量快速上升。下游紡企原料采購謹慎，紡織品服裝出口連續同比下滑，需求弱勢局面持續。由于中美經貿磋商前景不明，市場交易信心不足，短期國內棉價將持續低位震蕩。國際市場，北半球處棉花收獲加工旺季，美棉收獲進度快于上年同期，印度新棉大量上市，短期全球棉花供給增加，美棉簽約進度放緩，受貿易形勢拖累消費持續低迷，國際棉價也將繼續弱勢震蕩。