本周，國內棉花現貨價格堅挺，期貨價格先跌后漲；國際棉花價格整體下跌；國內外棉紗價格延續小幅下跌態勢；滌綸短纖價格由跌轉穩。

一、國內棉花現貨價格堅挺，期貨價格下跌

本周，市場受中美貿易談判消息左右，國內棉花期貨價格先跌后漲，整體較上周下跌；皮棉現貨價格在輪入支撐下保持堅挺。2019年12月2-6日代表內地標準級皮棉銷售價格的國家棉花價格B指數均價13064元/噸，較上周上漲28元/噸，漲幅0.22%；鄭州棉花期貨主力合約結算均價13056元/噸，較上周下跌237元/噸，跌幅1.78%。

二、國際棉花價格整體下跌

本周，市場先后受中美貿易消息、美棉簽約下降及美國就業數據好于預期影響，國際棉價先跌后漲，整體較上周下跌。2019年12月2-6日紐約棉花期貨主力合約結算價64.81美分/磅，較上周下跌0.92美分/磅，跌幅1.40%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)74.73美分/磅，較上周下跌1.05美分/磅，跌幅1.39%，折人民幣進口成本13231元/噸(含港雜及運輸費)，較上周下跌181元/噸，跌幅1.35%；國際棉花指數(M)折人民幣進口成本高于國家棉花價格B指數167元/噸，價差較上周縮小209元/噸。

三、儲備棉輪入開始，內外棉價差縮小

本周，儲備棉輪入有序進行，內外棉價差縮小。2019年12月2-6日中國儲備棉管理有限公司計劃采購新疆棉35000噸，成交均價13205元/噸，成交最高價13319元/噸，成交最低價12879元/噸。國內市場棉花現貨價格指數均價13055元/噸(中國棉花價格指數(312B品種)和國家棉花價格指數(3128B)算術平均值)，較上周下跌3元/噸，跌幅0.02%，國際市場棉花現貨價格指數(考特魯克A指數)均價74.05美分/磅，較上周下跌0.8美分/磅，跌幅1.07%，折人民幣進口成本12602元/噸，較上周下跌250元/噸，跌幅1.95%；內外棉價差440元/噸，價差較上周縮小232元/噸。

四、國內外棉紗價格延續弱勢

本周，國內紡織市場春節提前放假消息不斷，棉紗價格陰跌為主；國際棉紗成交清淡，外紗價格繼續下跌；國產紗仍居優勢，常規外紗價格高于國產紗395元/噸；春節前國內坯布市場加大去庫存回籠資金力度，純棉布價格由穩轉跌；滌綸短纖價格隨原料PTA走勢止跌回穩。

五、后市展望

國際棉價維持謹慎振蕩格局。近期全球貿易局勢和地緣政治頻繁發酵，美國對歐盟、法國等再次展開關稅打壓，及中美貿易亦因涉港涉疆法案問題憂慮重現，預計在美國總統大選前，整體協議年內恐難落地，市場謹慎觀望態勢延續。國際棉花市場方面，北半球棉花上市量逐漸增加，美國農業部數據顯示，截至12月1日美棉收獲進度83%，比去年同期增加9個百分點；據印度棉花公司(CCI)統計，截至11月18日2019/20年度籽棉采收數量折皮棉約49萬噸；截至12月1日巴基斯坦新棉上市量達到126.6萬噸。美棉簽約裝運量再次下滑，11月22-28日一周，2019/20年度美國陸地棉凈簽約量3.71萬噸，較前周減少42%，裝運量3.78萬噸，較前周減少10%；下游國際棉紗銷售仍無起色，棉紗價格持續下跌，使紡織廠的利潤受損。后期隨著中國進入假期節奏影響，國際棉紗市場采購或將趨緩。短期內棉花基本面相對平靜，市場焦點圍繞中美貿易形勢，下周在美國原計劃12月15日起對中國商品加征關稅政策未明確前，國際棉價或將維持謹慎振蕩格局，另需關注下周美國農業部12月月報。

國內棉花區間波動。11月制造業景氣度有所回升，中國制造業采購經理指數(PMI)50.2%，較上月提升0.9個百分點，同時地緣政治因素使中美貿易不確定性有所上升，制造業好轉跡象能否延續還有待觀察，12月即將召開的中央經濟工作會議是觀測和把握明年政策動向最好的風向標。國內棉花市場方面，據國家棉花市場監測系統數據顯示，截至12月6日全國新棉采摘完成99.6%，累計交售籽棉折皮棉557.5萬噸，累計加工皮棉418.5萬噸，其中新疆加工皮棉371.9萬噸，銷售皮棉121.7萬噸，其中新疆銷售皮棉100.3萬噸。隨著加工量上升，皮棉套保需求不斷增加，鄭棉倉單較上周增加14.4萬噸至83.3萬噸。短期內國內棉花市場處季節性供應旺季。臨近春節，下游紡織市場加快去庫存進度，企業回籠資金為主，棉紗成交價格多以讓利下行為主。12月1日起巴基斯坦主流棉紗品種將“零關稅”進入中國市場，國內低支紗市場價格競爭將更加激烈。后端棉布、服裝市場降價拋貨回籠資金力度強于棉紗。隨著春節臨近，市場將逐漸步入年度結算中，現貨市場活躍度或將逐漸下降，期貨市場隨中美貿易形勢謹慎波動。