國慶節以來，棉花現貨受中美關系趨暖影響，疊加新疆棉減產因素，出現較大幅反彈。近期由于中美經貿磋商出現波折，市場對未來預期降溫，同時新棉上市量加大，套保量越來越大，使得現貨再次轉弱。

加工量方面，截至2019年11月19日全國開工企業886家，累計加工2813329噸，較去年同期減少0.35%；新疆開工企業780家，累計加工2763879噸，較去年同期減少0.07%；內地開工企業106家，累計加工49450噸，較去年同期減少19.34%。前期市場很關注新疆減產5-10%預期目前已經落空，對市場形成較大壓力。目前新疆機采棉已采收完畢，南疆還有一部分手摘棉沒有加工。

整體看，今年新疆產量同比去年會略減少，總量依然較大，大量新棉已注冊成倉單或進行倉單預報。截至目前鄭商所注冊倉單加有效預報達到19881張，同比去年增長6474張，再創歷史新高。

價格方面，前期市場價格一路上行，皮棉成本也在提升，內地新疆棉銷售報價較地產棉高200-300元/噸，達到13200元/噸以上。今年地產棉品質較好，銷售報價雖小幅上調，但紡企上門詢價、看貨的現象卻較以前增加。近日受期貨價格下行影響略下調。

下游方面，不論是小微紡企還是大中紡企普遍反映，銷售行情有所好轉，特別是下游企業采購意愿繼續增加，詢價明顯回暖。棉紗價格方面，普遍上漲100-300元/噸，漲幅不及棉花。不過近期中美談判不順利，或對紗線價格產生負面影響。

前幾天，國家公布收儲消息，將利用競價方式收儲50萬噸，對收儲棉質量提出很高要求。該收儲政策由于要求嚴格，利好有限，企業普遍表示交儲困難，不如直接走現貨。所以政策出臺以來，價格不上反下。收儲將于12月初展開，企業普遍抱有觀望態度。

目前國內供應基本已明朗，盤面價格也體現近兩日宏觀面悲觀情緒。未來行情走勢還是受制于中美貿易磋商結果，國內棉花供需相比前期還是有好轉，市場也不需過于悲觀。