本周，國內棉價分化，國際棉價整體下跌；國內棉紗價格小幅上漲，國際棉紗價格相對平穩；滌綸短纖價格繼續回落。

一、國內棉花價格分化

本周，受中美表示同意隨協議進展分階段取消加征關稅消息提振，國內棉花現貨價格保持堅挺，但隨著新花上市量增加，期貨套保壓力較大，鄭棉振蕩下行，籽棉收購價有所回落。2019年11月4-8日代表內地標準級皮棉銷售價格的國家棉花價格B指數均價12902元/噸，較上周上漲102元/噸，漲幅0.79%；鄭州棉花期貨主力合約結算均價13020元/噸，較上周下跌30元/噸，跌幅0.23%；代表全國主產棉省(區)白棉3級籽棉折皮棉均價的中國棉花收購價S指數11632元/噸，較上周下降75元/噸，降幅0.81%。

二、國際棉花價格下跌

本周，美元強勢令商品市場承壓，拖累國際棉價整體下跌。2019年11月4-8日紐約棉花期貨主力合約結算價64.05美分/磅，較上周下跌0.73美分/磅，跌幅1.13%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)為76.17美分/磅，較上周下跌0.06美分/磅，跌幅0.08%，折人民幣進口成本13476元/噸，較上周下跌11元/噸，跌幅0.08%；國際棉價高于國內棉價574元/噸，價差較上周縮小113元/噸。

三、國內棉紗價格穩中有漲，國際棉紗價格相對平穩

本周，受中美貿易利好消息帶動，紡織市場悲觀氣氛有所改善，棉紗價格穩中有漲；國際棉紗成交一般，外紗價格平穩，11月計征匯率調整后，外紗進口成本略有增加；國產紗價格仍有優勢，常規國產紗均價低于外紗743元/噸；國內坯布市場成交有所走弱，純棉布價格相對穩定；滌綸短纖價格隨原料PTA繼續下行。

四、后市展望

國際棉價盤整觀望為主。本周美聯儲官員呼吁加息，美元再次表現出強勢，大宗商品暫時結束前期強勢表現，疊加中美貿易協議尚未達成之前，市場整體持謹慎態度。國際棉花市場方面，北半球新花收獲進入高潮，季節性供應將逐漸增加，截至11月3日美棉收獲進度53%，比去年同期增加5個百分點；印度貿易機構周五預測顯示，由于耕地面積擴大，及季風雨高于平均水平提振單產，2019/20年度印度棉產量預計增長13.6%，目前印度棉報價已跌破MSP價格，但印度棉花公司未開始大量收購。雖近期印度和美國棉區都出現降雨，美國農業部環比下調全球產量，但全球同比增產預期不變，據美國農業部11月全球棉花產銷存預測，2019/20年度全球棉花產量2654.9萬噸，同比增加2.64%，消費量2645.2萬噸，增速放緩至1%，產大于需9.7萬噸。國際棉花咨詢委員會(ICAC)預計2019/20年全球棉花產量2670萬噸，同比增加3.93%，消費量2620萬噸，同比增速僅0.27%，產大于需50萬噸。下游棉紗市場行情平穩，現貨成交一般，出口量跟隨匯率浮動。近期因中美同意隨協議進展分階段取消加征的關稅，市場氣氛略有好轉，但這其中也不乏反復，貿易紛爭帶來的需求端萎縮勢頭短期尚未改善，國際棉價進一步走高的動力不足。下周美國國會將就針對總統的彈劾調查首次舉行公開聽證，市場風險概率再次增加，國際棉價或繼續延續盤整觀望。

國內棉市上漲動力不足。據國家統計局數據顯示，10月我國居民消費價格指數(CPI)和生產價格指數(PPI)延續分化態勢，CPI同比上漲3.8%，PPI同比下降1.6%，PPI和CPI剪刀差-5.4，較上月擴大1.2個百分點，連續11個月為負，反映我國工業企業利潤下降態勢或將延續。國內棉花市場方面，近期新棉采摘進入尾期，新棉供應量逐漸增加，據國家棉花市場監測系統調查數據顯示，截至11月8日全國新棉采摘進度90.1%，累計交售籽棉折皮棉491.3萬噸，同比增加57.9萬噸，其中新疆交售籽棉折皮棉450.3萬噸，同比增加57.9萬噸，全國累計銷售皮棉53.7萬噸，較過去4年均值減少6.7萬噸，其中新疆銷售皮棉45.1萬噸。隨著新棉上市量增加，市場套保需求增加，鄭棉倉單大幅上升，截至11月8日鄭棉倉單數量44.3萬噸，較上周增加3.7萬噸，鄭棉承壓下行明顯。下游棉紗市場較前期略好轉，粗支紗和氣流紡走貨相對較好，但整體訂單量較往年明顯減少，隨著節日訂單接近尾聲，后續訂單銜接困難，棉紗價格相對棉價相對平穩，且跟隨棉價上漲困難，紡企觀望心態濃郁。坯布市場大穩小動，個別廠家報價重心仍有走跌。終端消費疲弱，近期秋季廣交會出現采購商參會數量和出口額同比雙降情況，10月我國紡織品服裝出口下降1.67%，為今年5月以來單月出口額最低水平，市場對4季度需求擔憂。短期內國內棉價或將繼續圍繞中美貿易形勢波動，需求動力不足限制棉價發揮空間。