新棉上市以來，市場從初期極度悲觀到現在逐步好轉，近期籽棉收購價持續上漲，皮棉成本明顯抬升，價格也出現反彈。隨著中美談判取得階段性成果，后期棉價上行又有新推動因素。

前期在新疆調研時，市場預期機采棉收購價4.5-4.8元/公斤，期初上市籽棉價格大多4.5-4.6元/公斤。目前北疆地區機采籽棉價格主要4.8-5.2元/公斤區間，較國慶前期普遍上漲0.3元/公斤左右，高于市場預期。南疆地區手摘棉價格在前期高位回落后，目前基本穩定在5.4-6.0元/公斤。今年南疆機采棉收購價較北疆略低，在4.7-5.1元/公斤區間。整體看，籽棉收購價都呈現一定程度上漲。

除籽棉價格提升外，今年棉籽價格由于質量問題，出現明顯降幅，目前市場價1.75元/公斤左右，導致皮棉加工成本明顯抬升，核算成本達到毛重12600元/噸。皮棉銷售方面，雖新棉尚未大量上市，但陳棉存量大，價格萎靡，目前疆內標準級皮棉毛重報價12600元/噸左右，企業基本微利。

今年北疆地區由于天氣原因，產量有望調減30萬噸左右。國際方面，美國、巴基斯坦、巴西、印度等供應大國產量均有調減空間。以前預期的國際市場供過于求100萬噸局面在減產下會明顯緩解。中美第13輪經貿磋商在美國舉行，并取得階段性成果，后期有國儲輪入美棉可能性。

圖為2018-2019年國內外棉花價差走勢

綜合考慮，后期棉價有望繼續上行。首先供應端面臨全球性減產，改善供需平衡表；北疆棉花減產，會直接導致農民惜售，新疆地區籽棉收購價還有繼續上行動力，皮棉成本支撐加強。其次中美貿易關系好轉，及我國加大對美國農產品采購，會導致需求增加，加快庫存消化速度。