國慶節期間，美棉價格小幅上行，表現略顯強勢，天氣影響和中美貿易關系緩和預期同時支撐棉價。國慶節后一周，中美貿易磋商仍是市場關注焦點，國內棉價仍承壓于新棉上市和需求疲弱，中美貿易磋商前景對于國內棉花下游需求影響深遠。

國內新棉上市沖擊市場

8月底全國棉花周轉庫存總量約252.09萬噸，較上月減少36.72萬噸，同比增加89.37萬噸；8月工業庫存和商業庫存合計320.82萬噸，同比增加69.48萬噸，環比減少38.54萬噸。國內棉花庫存雖季節性回落，但同比看依然處多年高位。后期隨著新棉大量上市，庫存壓力仍較大。

9月中旬新疆手摘籽棉開始上市，各地收購價不一。其中巴楚、奎屯手摘籽棉開秤價較高，衣分42%收購價6.1-6.2元/公斤；麥蓋提、尉犁等開秤價較低，衣分43%收購價5.6-5.7元/公斤。當前新疆手摘籽棉加工量仍較少，且大部分軋花廠仍以做絮棉為主，開秤價較高的巴楚地區絮棉報價從初始的14200-14500元/噸下跌至13200-13500元/噸，開秤價較低的麥蓋提地區絮棉報價從初始的13500元/噸下跌至13000元/噸。

9月底北疆機采棉開秤，兵團農六師定價4.8元/公斤，農二師、農八師聯合定價5.1元/公斤，但需扣除10%水雜，機采棉理論加工成本較鄭棉盤面仍有較大利潤空間。9月27日鄭棉價格下跌后，新疆各地區籽棉意向收購價下調0.2-0.3元/公斤。

美棉最新周度出口情況

美國農業部在棉花周度生長報告中稱，截至9月29日當周，棉花生長優良率升至40%，之前一周為39%，上年同期為42%；棉花收割率為16%，之前一周為11%，去年同期為19%。美棉生長優良率總體持穩，但美國得州天氣仍引發市場擔憂，目前美棉收割率略偏低。

美國農業部公布的出口銷售報告顯示，截至9月26日當周，2019/2020年度美國陸地棉出口銷售凈增17.78萬包，較前一周增加15%，較4周均值增加49%，表現偏好；出口裝船15.47萬包，較前一周減少12%，較4周均值減少16%。

行情展望

從美國農業部公布的月報看，全球棉花供給在新年度大幅增加，供給仍充足，而需求的表現則相對疲軟，我國下游紡企訂單在旺季背景下較8月好轉，但好轉幅度不及往年，當前下游以小單和短單為主，對后市的訂單不甚樂觀。不過棉花原料剛需補庫仍有一定持續性，下游庫存壓力主要集中在加工廠環節。

隨著國內新棉上市，10月、11月會以交易量較大的北疆機采棉為主，而當前北疆機采新棉理論加工成本較鄭棉盤面仍有較大利潤空間，再加上年度末庫存偏高，后續庫存壓力仍較大。整體而言，國內棉價經過一輪下跌后，下方略有支撐，若中美貿易關系未能出現緩和，棉價仍難言樂觀。