本周，國內外棉價紛紛下跌；國內外棉紗價格跟跌，滌綸短纖價格回落。

一、國內棉花價格下跌

本周，美國總統特朗普在聯合國演講多次指責中國，削弱市場信心，疊加國慶假期來臨，資金離場觀望，國內棉價下跌。2019年9月23-27日，代表內地標準級皮棉銷售價格的國家棉花價格B指數均價12947元/噸，較上周下跌68元/噸，跌幅0.52%；鄭州棉花期貨主力合約結算均價12582元/噸，較上周下跌420元/噸，跌幅3.23%；儲備棉輪出成交均價12005噸，較上周下跌133元/噸，跌幅1.09%。

二、國際棉花價格下跌

本周，受白宮正考慮將中概股從美國證券交易所除牌，以限制美國投資者對中國企業的投資影響，股市大跌，國際棉價隨之下滑。2019年9月23-27日，紐約棉花期貨主力合約結算價60.59美分/磅，較上周下跌0.68美分/磅，跌幅1.11%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)71.82美分/磅，較上周下跌0.84美分/磅，跌幅1.15%，折人民幣進口成本12677元/噸，較上周下跌143元/噸，跌幅1.12%；內外棉價差269元/噸，較上周擴大76元/噸。

三、國內外棉紗價格紛紛走弱

本周，國內棉紗市場后續訂單乏力，純棉紗價格短暫回暖后重回弱穩態勢；受原料下跌和市場成交清淡影響，國際棉紗價格由穩轉跌；常規純棉外紗均價高于國產紗價格1015元/噸；國內純棉布市場降價促銷為主；滌綸短纖價格隨原料PTA回落。

四、后市展望

國際棉價繼續承壓運行。近期白宮在討論限制美國投資者資金進入中國，可能的措施包括，中概股從美國退市，要求MSCI明晟、富時羅素等國際指數公司將中國股票從它們的指數當中剔除，美國政府養老金不再投資中國資產，意味著貿易戰可能將升級到科技戰、金融戰，
商品市場面臨風險劇增。國際棉花市場方面，北半球棉花逐漸上市，截至9月22日美棉吐絮率64%，比去年同期增加7個百分點，美國中南和東南地區天氣晴朗干燥，新棉開始順利收獲，USDA預計2019/20年度美棉產量將增加19%；9月1-20日印度新棉上市量4.18萬噸，同比增長21%，印度業內權威機構的調查顯示，2019/20年度印度棉花產量預計625.6萬包，同比增長12-15%；雖然雖巴基斯坦新棉上市進度有所遲緩，但巴基斯坦新棉播種同比增長14%，USDA預計2019/20年度巴基斯坦棉花產量增加5%。消費方面，國際棉紗受原料下跌和匯率影響陷入困境，印度、巴基斯坦、中國等匯率下跌使越南紗出口企業承壓，1-8月越南紡織品服裝出口額同比增長8.2%，大幅低于上年同期的16.62%。目前印度紗廠陷入國內棉價高于國際棉價困境，7月、8月印度棉紗對中國出口額同比分別下降70%、79%。中美貿易爭端和金融市場波動，使國家花紗貿易量萎縮，市場需求憂慮加重，疊加10月以后，北半球棉花陸續上市，國際棉價或將繼續承壓運行。另外需要警惕近期金融市場風險上升對國際棉花市場的影響。

國內棉價延續弱勢運行。繼上周美國考慮將中概股從美國退市后，9月26日美國決定對半導體設備及其下游產品發起兩起337調查，涉及中國TCL集團、海信集團、聯想集團和深圳萬普拉斯科技有限公司等企業，意味著美國進一步打壓中國高科技企業的力度，甚至對中國進行金融戰、網絡戰等攻擊的可能，國內市場面臨壓力大幅上升。國內棉花市場方面，據國家棉花市場監測系統調查數據顯示，2019/20年度國內棉花總產量預計616萬噸，同比增長0.9%，截至9月27日全國新棉采摘進度5.6%，同比下降1.4個百分點，交售籽棉折皮棉9.6萬噸。目前各地籽棉收購價漲跌不一，但整體下跌居多。南疆手摘棉收購價5.4-6.3元/公斤，北疆機采棉4.7-5.0元/公斤，預計國慶節后新棉將集中加工，現貨供應壓力將顯著增加，軋花廠新花套保需求將增加，期貨盤面也面臨較大壓力。9月下游市場“旺季不旺”已基本結尾，低價銷售使庫存雖略有下降，但后續訂單乏力，棉紗市場短期回暖后再次步入弱勢行情，進口紗處虧損邊緣，純棉布銷售不見起色，訂單較往年明顯縮量，部分紡企前往上海紗線面料展，尋求新訂單，部分織廠安排國慶假期2-10天不等。整體棉花市場供大于需，中美貿易爭端對整個棉紡織產業鏈造成破壞。下周隨著中概股退出美國股票市場等相關概念在金融領域的不斷傳播，國內外市場對金融戰的擔憂愈發加劇，國際棉花市場將進入關鍵周。