雖今日上午開盤后鄭棉期價下挫后有所回穩，但昨夜突然來臨的較大跌幅仍讓很多投資者心有余悸。初步梳理一下市場發展態勢發現，棉花期現貨價格下滑，主要是由于供應源源不斷增長所致，同時下游需求持續低迷也打擊市場看漲信心。

儲備棉成交率和成交價雙雙降低

從近日儲備棉競價銷售分析，昔日香餑餑逐漸成為“黑面饃”，上市初期的百分之百的成交率與高成交溢價已風光不再。據了解，9月25日儲備棉輪出銷售資源11907.4392噸，實際成交10396.6736噸，成交率87.31%。平均成交價格11951元/噸，較前一交易日下跌128元/噸，折3128價格13142元/噸，較前一交易日下跌108元/噸。9月26日儲備棉輪出銷售資源11052.8974噸，實際成交7752.612噸，成交率70.14%。平均成交價格12001元/噸，較前一交易日上漲50元/噸；折3128價格13186元/噸，較前一交易日上漲44元/噸。5月5日至9月26日儲備棉輪出累計成交97.34萬噸，成交率86.21%。

國內棉花庫存同比增加

據中國棉花協會棉花物流分會對全國18個省市的164家棉花交割和監管倉庫調查數據顯示，截至8月底全國棉花周轉庫存總量約200.86萬噸，較上月減少38.76萬噸，下降量收窄13.36萬噸，同比仍高86.8萬噸。其中截至8月底內地商品棉周轉庫存63.68萬噸，環比增加1.23萬噸。從各省庫存分布看，山東省庫存量居首位，為18.26萬噸，江蘇省次之17.31萬噸，河南省居第三位14.64萬噸，湖北省5.90萬噸，河北省4.29萬噸，安徽省1.14萬噸，福建省1.02萬噸。增幅最突出的是山東省，較上月增加2.03萬噸。其次是河南，增加1.07萬噸。另外截至8月底新疆區內43家倉庫商品棉周轉庫存137.18萬噸，環比減少39.99萬噸，同比仍高86.99萬噸。。

國際市場主要產棉國增產明顯

目前美棉生長優良率雖有所下降，但仍39%，與去年同期持平，采摘面積擴大。與此同時，有機構預計印度2019/20年度棉花產量可能較上年同期增長20%，將達到5年來最高水平。美國農業部發布的9月全球產需預測，2019/20年度美棉產量476萬噸，同比增加19.03%，全球棉花產量同比增加4.92%至2719.4萬噸。消費量2650.7萬噸，同比增速由上月的2%放緩至1%。

國產新棉開秤價不及預期

目前新疆及內地新季棉花已開始采摘，各產區新棉開秤價普遍不及預期。新疆閆氏德海農業科技有限公司董事長閆友法說，庫爾勒等地手摘棉已開始上市，當前軋花廠收購價5.1-5.2元/公斤(40衣分)，巴楚等個別地區手摘棉收購價當前最大6元/公斤左右，主要是當地軋花廠等搶購所致，不具有代表性。業內專業人士預計，在機采棉大量上市后，籽棉收購價可能只有4.3-4.6元/公斤，將低于前期4.8-5.2元/公斤預期。

另據了解，新疆一家棉花收購企業發布信息顯示，機采棉昌吉某軋花廠收購價4.7-4.8元/公斤。該廠負責人表示，收購價預計不會超過5.0元/公斤，以目前市場上皮棉價格水平，這個籽棉收購價區間才能保證總收購加工成本不會太高。

鄭棉期價“黑夜遠遁”

昨夜鄭棉期價出現較大跌幅，主要原因是受到上述供應增加影響，同時下游需求低迷也讓投資者前期普遍持有看漲心理削弱。